元大金(2885)放款與手續費成長將帶動 2025 年獲利創高,現在便宜嗎?

不敗教主陳重銘

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  • 2024-10-08 16:16
  • 更新:2024-10-08 16:17

元大金(2885)放款與手續費成長將帶動 2025 年獲利創高,現在便宜嗎?

(圖片來源:shutterstock)

 

元大金(2885)受惠資本市場熱絡,法人預估 2025 年獲利創高

2024 年以來,全球受惠降息環境的緣故,帶動整體資本市場交投熱絡,自然有利於證券商相關業者的獲利。統計加權指數與櫃買指數前 3 季合計日均量達 5,416 億元,相較 2023 年大幅成長 50.9%。以金控股來說,元大金(2885)旗下的元大證券長期坐穩市佔率龍頭,為主要受惠者之一。

 

元大金(2885)自結 2024 年前 8 月稅後純益年增 13.1% 達 246.8 億元,若單純從元大證券獲利來看則明顯成長 34.3%,可知是 2024 年主要成長來源。接著觀察「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統,預估元大金(2885) 2024 年 EPS 將成長 29.7% 達 2.71 元, 2025 年還要再成長 5.9% 至 2.87 元,獲利有望創歷史新高。目前是機會嗎?以下內容將繼續完整說明公司簡介、營運展望、價值評估、操作技巧等。

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元大金(2885):擁有證券、銀行獲利雙引擎

元大金(2885)成立於 2002 年,並在同年掛牌上市。起初為元大京華證券與復華金控合併,並在 2007 年更名為元大金控公司,而後又於 2011 年併購寶來證券,至此之後使元大證券穩居台灣龍頭地位,另外旗下子公司還包含銀行、人壽、期貨、投信及投顧等業務。

 

從圖 2 獲利結構來看,過往證券與銀行的獲利皆佔金控約 4 成,不過近年因為資本市場熱絡的關係,帶動證券的獲利突破 5 成以上,而元大銀行的獲利佔比則降為 3 成左右,但仍是重要的獲利來源,因此可知元大金(2885)擁有證券及銀行獲利雙引擎。至於其他子公司如元大期貨、元大投信、元大人壽每年貢獻則相對穩定。

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關注台股成交量就能判斷元大證券的獲利表現

接著從圖 3 觀察元大金(2885)近年營運狀況,長期獲利穩定成長,其中 2014 年的 EPS 異常飆高,主因當年元大證券收購韓國東洋證券 53.1% 股權,因此產生 56.4 億元的一次性廉價購買利益,並非是實質獲利貢獻。

 

另外 2021 年 EPS 又出現大幅飆升,主因資本市場處於大多頭,台股成交量與新開戶人數爆增,帶動元大證券獲利高成長。不過隔年 2022 年因美國開始高速升息,導致股市急轉直下,使元大證券獲利砍半,直到 2023 年停止升息才使股市回穩。由此可知,未來可以透過關注台股成交量變化,判斷元大證券與元大金(2885)的獲利表現,畢竟證券子公司的獲利貢獻佔比高達 5 成。

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(備註:淨收益包含利息淨收益、手續費淨收益、投資淨收益,為一般公司營業毛利的概念。因金融股的財報中,營收僅列出利息收入,但此營收並未能完整表達所有業務營收來源,故以淨收益表達各項業務之營業收入扣除相關成本。)

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再從圖 5 觀察元大金(2885)淨收益分佈,投資淨收益與其他項目佔比最高,主因當中還包含保險業務淨收益。在計算單年度淨收益時,當保險業務的客戶以躉繳方式繳交保費就會使保費收入提升,不過理賠金卻不一定在當年發生,因此淨收益會看起來特別大。保險業在收到保費後需提存保險負債準備金,以備未來作為賠償用,視為保險成本項,不過該成本不會列在淨收益,但仍會影響整體獲利,顯見淨收益並不代表完整獲利情況。總而言之,雖然投資淨收益很高,但元大金(2885)主要獲利來源還是證券及銀行。

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陳重銘~ 現職三重商工機械科老師,一位教書教了20年的高職老師,從外表看就是位不起眼的中年大叔,很難和「有錢人」聯想在一起,但實際上,他是個存股高手,20年來靠著存股的「超簡單投資術」,如今已累積近3千萬元身價,每年坐領逾百萬元股利,相當於一般雙薪家庭的1年收入,已經達到「半退休」狀態! 著有:《每年多存300張股票》《6年存到300張股票》

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