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富旺(6219)公告 24Q2 財報獲利大超預期 80%

回顧筆者 STAR 在 2024.07.18 撰寫營建股富旺(6219)研究報告，雖然過程中經過台股殺盤近 5,000 點，但在短短 1 個月的時間仍上漲達 15.1%。近期公司公告 24Q2 財報獲利大超原先預期 80%，因此特此更新未來展望及重估損益表。

 

接下來將帶給讀者 4 大重點：

1. 營建產業：台灣房市處於量價齊揚的榮景
2. 富旺(6219)簡介：非六都為主的建商，長期建案成見度
3. 富旺(6219)近期營運：24Q2 財報獲利大超預期 80%
4. 富旺(6219)未來展望：2024 獲利翻倍成長、2025 跳得更高

 

營建產業：台灣房市處於量價齊揚的榮景

根據中央銀行每月所公佈的「消費者購置住宅貸款」數據，顯示 2023 下半年以來年增率持續上升，主因受惠「新青安房貸政策」於 2023.08.01 正式推出，內容包含貸款額度由 800 萬元提升至 1,000 萬元、貸款年限由 30 年增加至 40 年、寬限期由 3 年提高至 5 年、政府多補貼 1 碼等。

 

雖然央行在 24Q1 意外升息半碼，但新青安房貸仍繼續由政府補貼，既有貸戶或新貸戶均維持公股行庫吸收半碼的優惠，持續支撐自住買盤剛性需求。

 

接著根據國泰房價指數、信義房價指數統計，顯示不論是新屋、中古屋的價格皆保持正向成長，總結來說營建產業處於量價齊揚的榮景。

 

富旺(6219)簡介：非六都為主的建商，長期建案能見度高

富旺(6219)成立於 1997 年，並在 2003 年掛牌上櫃。公司成立之初的主要業務為液晶顯示器製造廠商，後來 2008 年由台中昌運建設入主後，2009 年變更為現名，並在 2012 年正式轉型為營建業

 

富旺(6219)推案地點集中於新竹、苗栗、台中、雲林、高雄，而寶鑫營造為御用的甲級營造廠，經營策略是採取略低於同業的售價並快速銷售，再將收回的現金立即開發新的土地與建案，因此長期推案能見度非常高。

 

值得期待的是，2021 年由於股市呈現大多頭行情，公司卻在高點買進航運股票，後續隨著股價下跌，陸續在 21H2 及 22H1 停損並認列業外損失，導致整體獲利備受壓抑。然而公司決定洗心革面，在 2023 年原本董事長兼任總經理的林正雄將總座位置交由長子林宗毅，在此之後回歸關注本業，所以未來不容易再受到業外大幅波動影響。

 

富旺(6219) 24H1 營運：24Q2 財報獲利大超預期 80%

回顧富旺(6219)公告 24Q2 財報，營收 9.6 億元(QoQ+532.7%，YoY+11.6%)；毛利率 31.5%(QoQ 增加 6.9 個百分點，YoY 增加 6.8 個百分點)；稅後淨利 1.9 億元(Qo+693.9%，YoY+32.3%)；EPS 為 1.56 元，大幅超越原先預期的 0.87 元。

 

營收成長主要是 2 大新建案開始交屋，分別是總銷 6.8 億元的「悅時代」、總銷 4.7 億元的「讚時代」，由於相關建案位於新竹地區，受惠購買土地時間早，且近年房價大幅攀升，帶動 24Q2 毛利率優於原先預期的 29.2%。

 

富旺(6219)未來展望：2024 獲利翻倍成長、2025 跳得更高

預估 2024 年新完工建案總銷大幅成長 8 成

展望富旺(6219) 24H2 營運，還會有 3 大新建案完工交屋，分別是總銷 7.5 億元的「微美居御金特區」、總銷 23.2 億元的「微美居鉑金特區」、總銷 4.4 億元的「富旺華時代」。上述建案多數位於高雄地區，毛利率可能較新竹略低，但因 2024 年新完工案量相較 2023 年大幅成長 8 成，仍可帶動獲利翻倍成長。

 

預估 2025 年新完工案量翻倍成長，且台中高鐵商城正式營運

至於 2025 年建案規劃，預估有 6 大新建案完工，總銷可大幅成長 145% 達 114 億元。雖然多數建案在 25Q4 才會交屋，部份會遞延至 2026 年認列，但整體獲利仍將再創新高，以下分別描述：

 

1. 總銷 8.6 億元的「鈺時代」，銷售率 100%，預估 25Q2 交屋、年底前認列完畢。
2. 總銷 24.3 億元的「天際 W-ONE」，銷售率 86%，為了確實反應房價上漲，剩餘戶數將於完工後再銷售，預估 25Q3 交屋、年底前認列完畢。
3. 總銷 9 億元的「耀時代 Villa」，即將銷售，預估 25Q4 交屋並於年底前認列 40%。
4. 總銷 25 億元的「富旺敦厚」，即將銷售，預估 25Q4 交屋並於年底前認列 20%。
5. 總銷 34.6 億元的「富旺艾美莊園」，銷售率 40%，預估 25Q4 交屋並於年底前認列 40%。
6. 總銷 12.5 億元的「悅榕花園」，銷售率 66%，預估 25Q4 交屋並於年底前認列 40%。

 

另外除了開發一般住宅外，公司也積極耕耘商用不動產，預計台中高鐵商城將於 2025 年正式營運，規劃共有 27 個單位可供出租，每年可貢獻營收約 7,800 萬元。

 

預估富旺(6219) 2025 年每股淨值達 26.85 元，股價淨值比有望朝 2.7 倍靠攏

整體而言，展望富旺(6219)未來營運：1)24H2 將有 3 大新建案陸續完工，分別是總銷 7.5 億元的「微美居御金特區」、總銷 23.2 億元的「微美居鉑金特區」、總銷 4.4 億元的「富旺華時代」；2)規劃 2025 年將有 6 大新建案完工，整體總銷將成長 145% 達 114 億元，不過考量部份建案在年底才會交屋，預估當年度僅會認列其中的 5 成，其餘將遞延至 2026 年繼續認列與銷售；3)台中高鐵商城將於 2025 年正式營運，未來每年可貢獻營收約 7,800 萬元。

 

預估富旺(6219) 2024 / 2025 年 EPS 分別為 6.63 元(YoY+228%) / 7.70 元(YoY+16.1%)，並預估 2025 年每股淨值為 26.85 元。目前 2024.08.16 收盤價為  54.10 元，以 2025 年預估淨值計算，現在股價淨值比為 2 倍。考量未來新完工案量無虞且總銷翻倍成長，股價淨值比有望朝歷史相對高的 2.7 倍靠攏。

 

富旺(6219)技術分析與總結：大量新建案陸續完工，股價海闊天空

在技術分析方面，富旺(6219)近期受惠大量新建案陸續完工交屋，預計 24Q3 為全年營運高峰，因此帶動股價位於歷史新高處。考量 2025 年新建案總銷翻倍成長，將帶動整體獲利表現超越 2024 年，可望吸引買盤提前卡位，因此上方雖看似有壓力，實則是海闊天空。至於交易風險，須留意新建案交屋時程是否向後遞延。

 

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