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【文 ‧ 李彥緯】

 

聯發科到底好不好，法人看法分歧，

但沉寂已久的 IC 設計卻已蠢蠢欲動，

哪些業績表態後市更旺的個股，

具有下半年大成長的爆發力。

 

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二大外資看法歧異  

聯發科意外捲入戰局

由於兩大知名外資券商－摩根士丹利(大摩)證券、花旗環球證券，

近期接連反向操作、發表了有關台股行動晶片股王 聯發科(2454)，

個股後市投資前景、投資評級的歧異看法，

分別將聯發科的投資評等、合理股價預估值調升、下修，

致使股價於五月份至今，大洗了一趟漲跌來回三溫暖。

不過，如果以聯發科股價的最新走勢來看，

明顯是由多方占得上風。

 

有心參與或想要跟上這波 IC 設計行情的投資人心想，

除了聯發科以外，台股還有哪些 IC 設計股，

未來最有機會粉墨登場，成為股市焦點？

 

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譜瑞-KY 財報亮眼  

首季 EPS 4.92元

高速訊號傳輸介面及顯示晶片廠－譜瑞KY(4966)，

公布第一季財報營運表現亮眼，

單季 EPS 達 4.92 元水準，

與前一季度、去年同期相比下， 成長態勢十分明顯。

展望第二季營運前景，

公司經營階層看好「eDP T-CON、Source driver(SIPI)、Type-C」

等主要產品出貨成長力道仍強，

預估單季營收可成長 4％ ∼14％ 佳績。

 

另一方面，

公司今年受惠資料中心 (Data Center) 高速傳輸應用介面新品拉貨效應下，

預估自第三季下旬起即可開始出貨，

公司相當看好下半年營運可優於上半年，

今年營運成長目標仍設定以「超越半導體產業」水準為主要目標。

 

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矽力-KY 主攻電源管理 IC  

每股獲利拚賺兩個股本

矽力-KY(6415) 看好今年消費性產品線出貨成長動能，

尤其看好 TV 相關新產品，

於中國大陸、韓國等地區市場滲透率將逐步提升；

AC/DC 產品線方面，今年也將有新品問世開始交貨。

另一方面，矽力-KY(6415) 於合併智慧電表部門後，

正積極開拓日本、印度、南美等地市場，

預估今年出貨有望持續加溫。LED 照明應用市場方面，

既有產品線、新併入 NXP 部門目前已完成產品線、

通路整合作業，

接下來亦將開始出貨新品貢獻營收。

 

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宏觀 第二季毛利率  

可望創歷史新高

台灣無線通訊射頻 IC 晶片廠 宏觀(6568)，

以無線寬頻射頻晶片為主要產品，

產品類型有：數位機上盒射頻晶片、

電視射頻晶片、調制器晶片、

衛星廣播低雜訊降頻器晶片、

衛星廣播多訊號切換器晶片等。

以產品應用比重而言，機上盒占比 53％、

電視類應用占 31％ 比重、

衛星碟型天線射頻訊號接收器產品占比 16％。

 

儘管大尺寸面板目前依舊缺貨，

但中小尺寸面板供應量已持穩；

且由於傳統 TV 的年度銷售旺季大多落在第三季，

TV 製造商自第二季起即加速生產供貨腳步，

因此 TV 晶片市場拉貨需求已開始走出谷底。

另一方面，印度市場數位視訊轉換盒 (STB) 標案所接訂單，

宏觀現階段已開始出貨予客戶；

近期營收表現而言，宏觀第二季最具營收成長力道者，

主要以機上盒、衛星產品標案市場為主。

 

STB 市場營收成長動能強弱度，

主要依客戶於當地標案市場經營、接單狀況而定；

去年宏觀於印度 STB 標案市場獲得一定挹注貢獻。

 

原本預估客戶可接獲印度第四期標案，

惟因受當地政經情勢變化影響，

宏觀原先估計下半年才有望開始出貨。

但依照最新情勢演變來看，

印度第四期 STB 標案已開始自三月份陸續出貨，

預估此項標案全期出貨時間將會拉長。

另外，中國 DVD-C、巴西的 STB 標案也將自三月起產生貢獻，

共同推升 STB 營收占比升高。

以今年營運前景成長動能而言，

由於去年宏觀已獲得印度 STB 標案的營收挹注，

使其機上盒市場去年營收基期因而墊高，

今年全年營收年增率預估約 10％ 水準。

 

(資料擷取自CMoney)

 

宏觀晶片聚焦寬頻射頻領域  

較窄頻射頻技術競爭門檻高

宏觀產製晶片產品主要聚焦寬頻射頻領域，

相較於窄頻射頻技術，競爭技術門檻高，

目前全球主要競爭對手以歐美廠商為主。

尤其「衛星市場」領域，

即便競爭對手為全球大廠「NXP」，

但宏觀仍舊憑藉品質、價格、成本控管、

準時且快速的交期等營運優勢，

於市場上占有一席之地。

 

法人推估， 宏觀今年成長最大出貨市場，

將會是衛星相關應用產品線。

 

法人推估宏觀今年營收年增率上看 15％ 水準，

全年營收可成長達 12.82 億元左右，

全年 EPS 約 11.48 元。以五月二六日收盤價 182.5 元計算，

目前本益比約 15.9 倍左右。

 

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