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新上市股票真的有蜜月行情? 今年共28檔 分析給你看 投資靈感從何而來?? -- 原來是這樣

高檔盤整想放空,選擇權要怎麼做?

12月 2013年26
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(圖/shutterstock)

 

 

 

大家常會遇到這樣的問題

連續漲很多天後 

漲勢會停住,在高檔 盤整 很久很久

有人說會 再創新高,有人說要 下殺

 

到底怎麼做才對?

 

高檔不確定會不會再過高,要怎麼放空才安全呢?

市場多頭時 一波高過一波 前進

走完上坡,總是輪到 下坡

下坡的速度有時候 比上坡還快

所以,有些高手專門 放空股市 大賺一筆

但放空並不是那麼容易的!

有時候 錢都還沒進口袋

空單 整個就 被軋到 天邊去了

今天 另外介紹大家一個好招 就是「買權空頭價差

 

想放空 又怕 被軋,你可以用「買權空頭價差」

 

1. 「買權」: 這個策略是用買權組成的

2. 「空頭」: 表示看空

3. 「價差」: 由兩個不同的履約價組成

 

你買進一口高履約價的買權

同時再賣出一口低履約價的買權

 

買高call,同時賣出低call

例如我買8500call,賣8200call

 

高檔盤整時,為什麼「買權空頭價差」會比好「單買put」好?

現在大盤指數來到8500,算是今年高點,多空一直 分不出勝負!

很多人說會再漲

但也有人擔心 過熱 會下跌

 

舉例來說

衝動的 小明 決定要買8500 put,成本80點

 


 

比較保守的 小華也看壞行情,但覺得還會盤整 不會跌很快 

 

所以小華賣了call 8300 獲得215點

又買了call 8500 成本76點來做鎖住價差的組合

也就是獲得215 – 76 =  139點

 

 

 

在這個時候!

大家還記得嗎? 我們上一篇提到 達爾 也覺得會跌!

早就買了 「賣權空頭價差」的買put 8500  和賣 put 8300

我們來看 小明、小華 和達爾 會有什麼 結果

 

狀況一、大漲!3人都猜錯,空單全軍覆沒

選擇權到期時,大漲到8700

 

小明把權利金賠光,成本是 -80點

小華買8500 call賺了200,扣掉成本 還賺了 +124點

但他的賣8300 call必須 賠 -400點,加上一開始收的215點,所以最後是124 + 215 – 400 = - 61點

達爾買 8500put,損失 -80點,賣8300 put賺了 +19點,所以他最後還是 小賠  -61點

 

 

狀況二、大家都看對,但行情只有小跌

選擇期到期時,只有跌到8400

 

小明的買8500 put賺100點,成本是 -80點,所以獲利 +20點

小華的買8500call 賠光成本 -76點,賣8300 call 也虧了 -100點,但一開始有獲得215點,所以最後獲利 是 -76 - 100 + 215 = + 39點

達爾的買8500 put賺100點,成本是 -80點,所以獲利 +20點,加上賣 8300 put得到的19點,最後總共賺 +39點

 

 

 

狀況三、空頭啟動,大盤順利下殺

 

選擇期到期時,跌到8200

 

小明的買8500 put大賺300點,扣掉成本,獲利 + 220點!

而小華的賣 8200 call賺了 215點,可是要扣掉買call 8500 的成本 -76點,所以是賺 315 - 76 = + 139點

達爾的買put 8500一樣賺 +220點,可是要扣掉賣 put 8300賠的100點 +19點,一樣獲利 +139點

 

 

 

 

下表是3人的損益情況:

 

 

我們可以看出,

 

單買put的小明,如果 方向對,報酬率 可以連翻好幾倍

要是 做錯方向,或盤整沒方向,權利金 就會通通 被收走!

 

 

相較之下

小華 和 達爾的 空頭價差組合 行情小跌、盤整的時候,都表現得比 小明好

不追求高利潤,可是 安全性 提升很多喔!

 

 

可是你會有疑問啊

 

小華的「買權空頭價差」和達爾的「賣權空頭價差」差在哪裡?

 

有的!

 

雖然2人的損益一樣

關鍵在於「成交量」

 

因為 價內的 成交價較高,成交量太低,可能買不到!

 

我們都知道在 交易市場

要「有人買」、「有人賣」這門生意才做的成

所以成交量 高,市場的 流通性也會 比較高

什麼是價內呢?

 

「價平」:對call或put而言,股價現在等於履約價

 

「價內」:對call而言,股價高於履約價;對put而言,股價低於履約價

 

「價外」:對call而言,股價低於履約價;對put而言,股價高於履約價

 

 

雖然 小華 和 達爾 的損益都一樣

但你看圖就會發現 

 

「價外」成交量會比「價內」多

 

假設現在股價在8500左右

屬於 價內的8300call,因為 成交價比較高!買的人明顯比其他履約價的少

所以小華的買權(Call)空頭價差,成交量只有369張,可能會 買不到

聰明的你就會 跟達爾選一樣的「賣權空頭價差」囉

 

簡言之!

 

「選擇權放空」你可以這樣做:

 

→單買put,風險有限,獲利無限!

 

如果你 和小明一樣 有預知未來的 超能力

知道未來股價 會大跌 300點、500點以上 就勇敢 買下去吧!

 

→「買權or賣權價差組合」+ 「成交量」,獲利有限,但風險更低!

 

如果你是 比較保守的投資人,希望 風險小一點!

 

不管小跌、還是盤整,你都可以用:

買權空頭價差 or 賣權空頭價差

 

記得 下單的時候要選 成交量較高 的組合 就好囉!

 

 

你都學會了嗎?

還有別招

請待下回分曉喔 ^.<

 

你可以先在這裡練習 選擇權的複式單喔!

 

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