啟碁(6285)公告 Q4 財報大幅不如預期

網通廠啟碁(6285)公告自結 23Q4 財報，營收 296.8 億元(QoQ+1.6%，YoY+2%)；毛利率 12.2%(QoQ 下滑 1.3 個百分點，YoY 下滑 0.4 個百分點)；營業利益 13 億元(QoQ-12.8%，YoY+10.9%)；稅後淨利 8.7 億元(QoQ-38.4%，YoY-15.6%)；EPS 為 1.94 元。整體獲利表現大幅低於預期，主因新台幣匯率大幅度升值，導致業外產生大量匯兌損失，且產品組合轉差影響毛利率表現。

預估啟碁 2024 年 EPS 為 10.49 元

展望啟碁 2024 年營運：1)受惠歐美電信營運商推動 5G FWA 高速傳輸服務，且還有美國網路基礎建設法案的加持，Connected Home 營收將年增 1 成；2)受惠公司於企業客戶市佔率提升，且設備規格亦將由 Wi-Fi 6 升級至 Wi-Fi 7，另外低軌道衛星 Space X 用戶數維持高成長，Networking 營收將年增 1 成；3)受惠車聯網模組滲透率提升，以及充電樁新產品放量出貨，預估 Automotive & Industrial 營收年增 1 成；4)越南二期廠房的擴建將於 24Q3 加入貢獻。

預估啟碁 2024 年 EPS 為 10.49 元(YoY+16.8%)，以 2024 年預估 EPS 評價計算，2024.01.18 收盤價 150 元，本益比為14 倍，考量財報不如預期且短期營運進入傳統淡季，目前評價並未明顯低估。

近五日漲幅及法人買賣超
近五日漲幅：0.13%
三大法人合計買賣超：-2508.44張
外資買賣超：-5063.97張
投信買賣超：1352.5張
自營商買賣超：1203.02張

CMoney研究員發文

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