再生能源躉購費率預計最快 1 月底定案

往年都會在前一年底公告最新年度的再生能源費率，不過 2024 年至今仍未公告，主因太陽能模組價格走跌，按照政府公式要下修平均 4.4 元的太陽能躉購費，不過業者以工資上漲、通膨未降，主張維持原價，因此雙方仍在溝通，最快須待 1 月底才能定案。

由於再生能源主要是依據政府的電能躉購制度，由台電保證收購 20 年，因此費率高低將大幅影響相關業者的經營獲利，若費率過低恐影響業者興建意願，導致短期太陽能類股股價走勢表現不佳。

展望太陽能產業，由於 2023 年受選舉干擾因素，導致相關案場遞延使基期較低，預期 2024 年在選舉後將逐漸恢復正常流程，相關公司營運可望於 24Q2 回溫，可優先關注具備更多大尺寸產能的元晶(6443)為主。

預估 2024 年每股淨值為 17.36 元，股價淨值比有望朝 2.2 倍靠攏

展望元晶 2024 年營運：1)為達成台灣政府 2025 年建置太陽能達到 20GW 的目標，待總統大選過後將使客戶加速拉貨模組力道，並預計未來 2 年平均安裝量達 4GW；2)出貨模組規格將以大尺寸 M10 為主，且電池技術也將升級至 TOPCON，由於發電效率更高、單價提升，有助於毛利率維持高水準；3)積極佈局海外市場，預期美系客戶穩定成長，同時也有日本新客戶加入貢獻。

預估元晶 2023 / 2024 年 EPS 分別為 1.26 元(YoY+207%) / 2.26 元(YoY+79.4%)。在評價方面，考量公司產業特性，較適合以股價淨值比評估，預估 2024 年每股淨值為 17.36 元，2024.01.17 收盤價 27.65 元，目前股價淨值比為 1.6 倍。雖然短期受到躉購費率尚未定案，然待 1 月底不確定性因素解除後，股價淨值比有望朝 2.2 倍靠攏。

近五日漲幅及法人買賣超

近五日漲幅：-3.01%
三大法人合計買賣超：-6725.25張
外資買賣超：-7069.16張
投信買賣超：400張
自營商買賣超：-56.09張

CMoney研究員發文

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