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上週(12/18-12/22)，台灣首檔數位支付相關的ETF，國泰數位支付服務(00909)，表現領先所有在台上市的原型ETF，上漲4.79%。
主因為升息階段即將結束，資金環境趨於寬鬆，且在景氣循環進入復甦期時，中小型股往往具有更高的成長性，因此吸引資金簇擁，帶動美國中小型股近期火熱。本文認為，若後續美國羅素2000指數漲勢延續，則可偏多看待以美國中小型股為主的00909。
此外，過去一年2檔以台灣中小型股為主的ETF富邦台灣中小（00733）和元大中型100（0051）的表現相當亮眼，分別上漲了64.8%及41.86%，本文認為台灣中小型股在3大利多的因素支撐下，明年後市也可期。
近期中小型股熱，帶動00909表現亮眼
00909是台灣首檔數位支付相關的ETF，選取全球數位支付相關的股票，並根據市值及流動性篩選成分股。00909投資的數位支付領域主要可分為數位支付、數位資產軟體和數位資產基礎建設3大類。
數位支付領域指的是我們平常會使用到的LINE Pay、Apple Pay、電子錢包等支付工具，00909在此領域投資了像是VISA、MasterCard等大型信用卡公司。此外，數位資產軟體則是指投資於擁有區塊鏈等數位軟體技術的公司，像是智能軟體公司MicroStrategy(MSTR)等。最後，數位資產基礎建設則是因為前面提及的數位支付及數位資產軟體都需要資料中心還有繪圖晶片的運算，因此00909也有投資NVDIA(NVDA)等繪圖晶片以及資料中心大廠。
除了上述提及的大型公司外，本文從00909的成分股中發現，00909主要由數位支付相關的美國中小型股組成。由於美國央行公布最新的利率決策符合市場預期、經濟數據有持續降溫的趨勢，加上央行官員的鴿派言論，使得市場瀰漫著升息循環即將結束的樂觀情緒，帶動美股上漲，且由於中小型股相較於大型股基期較低，在經濟週期進入復甦階段時往往較容易有高度成長的機會，因此吸引資金湧入美國中小型股，造就了近期00909的亮眼表現。
資料來源:各ETF公開說明書 (資料更新至12/27)
本文觀察發現00909與美國小型股的代表性指數羅素2000指數的歷史走勢相仿，因此本文認為羅素2000指數可作為判斷00909投資時機的關鍵指標。不過，圖中也可以觀察到，00909的漲幅和跌幅，大多時候都比羅素2000還來的大，因此投資人若想布局00909，也需考量到自身的風險承受度。
資料來源:CMoney法人投資決策支援系統 (資料期間:2023/05/08-2023/12/15)
根據羅素2000指數的歷史走勢可看出，自2022年4月跌破2,040點後，羅素2000指數就於1,630-2,040這個區間內盤整。因此本文建議投資人，若羅素2000指數近期漲勢延續，在未來漲破2,040點後也沒有回落至頸線以下的跡象，則可偏多看待以中小型股為主的00909，以逢低分批買進的方式布局即可。
資料來源:trading view
3大利多支撐後續台灣中小型股表現
此外，明年若進入降息循環，對於利率敏感度高的科技股受惠程度較大(台股以科技股為重)，加上先前因升息流往美國的資金可能移轉至新興市場，以及台新臺灣永續高息中小型ETF(00936)經理人黃鈺民指出，第四季至隔年第一季一向是中小型股傳統旺季，據Lipper統計，臺灣中型100指數近10年年第一季上漲機率高達8成，平均漲幅為2.96％。在上述3大利多下，也看好台灣中小型股後續的表現。
對台灣中小型股有興趣的投資人，可參考3檔在台上市之中小型股ETF，富邦台灣中小（00733）、元大中型100（0051）、台新永續高息中小（00936）。其中較為推薦00733及0051 ，因為主打永續、高股息及中小型股的00936，即便在最近成立不到2個月的時間內，市值規模就已經超過成立許久的00733和0051，但是投資中小型股主要還是看重其較為強勁的成長性，並從中賺取資本利得，因此較不推薦每月會將獲利配發給股東的00936。
0051與00733相比，兩檔的成分股主要都聚焦在電子產業，相較之下0051的產業分配較為多元，且因納入的成分股較00733多股權也較分散，所以0051受到單一個股及單一產業的影響較小，也因為如此漲跌幅會較00733低，較適合想要多元投資台灣中小型股但又偏向保守的投資人。
另一方面，00733則因選股邏輯追求高成長動能，雖然大盤好的時候00733表現會更好，但是00733的波動度很大，過去5年的年化標準差為24.96%，比起大盤型ETF 0050，過去5年約18.5%的波動度高上許多，且因成分股近8成投資於電子類股，因此受電子產業的影響也很大，適合看好台灣中小型電子類股後續表現之投資人。要提醒的是，00733的費用率相較其餘2檔高上許多，可能會侵蝕掉部分獲利，建議投資人須多加留意。
資料來源:各ETF公開說明書 (資料更新至12/27)
（圖:ShutterStock / 僅示意 / 本文內容純屬參考，投資請謹慎為上）
