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Fed(美國聯準會)於台灣時間 2023/12/14 (四)公告 FOMC (美國聯邦公開市場操作委員會)最新會議結果，全部官員一致通過，將美國聯邦基金利率維持在 5.25%～5.50% ( 2022 年以來共升息 21 碼)。消息出來後，美債ETF 元大美債20年(00679B) 股價不漲反跌，又是為甚麼？
其實從下圖可以看出， 11 月宣布暫停升息之後，市場預期利率已經到頂，並且會走降息循環。基於預期心理， 元大美債20年(00679B) 的股價開始往上，短線漲幅達 15% ，所以股價居高思危，由高點下滑是可以預期的。
目前美國聯邦基金利率維持在 5.25%～5.50%，理論上定存利率是最安全的，所以債券的殖利率應該要高過 5.5% ，才會吸引投資人買入。
但是從下圖看出 元大美債20年(00679B) 的現金殖利率僅 4.03% ，低於美國聯邦基金利率，那麼乾脆存美金定存，幹嘛買債券？原因是 ... （以下為APP訂閱戶可觀看內容）
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Fed(美國聯準會)於台灣時間 2023/12/14 (四)公告 FOMC (美國聯邦公開市場操作委員會)最新會議結果，全部官員一致通過，將美國聯邦基金利率維持在 5.25%～5.50% ( 2022 年以來共升息 21 碼)。消息出來後，美債ETF 元大美債20年(00679B) 股價不漲反跌，又是為甚麼？
其實從下圖可以看出， 11 月宣布暫停升息之後，市場預期利率已經到頂，並且會走降息循環。基於預期心理， 元大美債20年(00679B) 的股價開始往上，短線漲幅達 15% ，所以股價居高思危，由高點下滑是可以預期的。
目前美國聯邦基金利率維持在 5.25%～5.50%，理論上定存利率是最安全的，所以債券的殖利率應該要高過 5.5% ，才會吸引投資人買入。
但是從下圖看出 元大美債20年(00679B) 的現金殖利率僅 4.03% ，低於美國聯邦基金利率，那麼乾脆存美金定存，幹嘛買債券？原因是 ... （以下為APP訂閱戶可觀看內容）
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那是因為預期將來降息，會引導債券價格上漲，所以現在儘管債券殖利率較低，仍然有投資人買單，目的就是期待將來賺到降息的價差。如果是美金定存，賺不到降息的價差。
目前美國20年期公債殖利率是 4.2% ，跟聯邦基金利率 5.25% ～ 5.50% ，存在約 5 碼（1.25%）的差距，表示股價已經提前反應降息了，也就是說就算明年美國降息 3 碼，聯邦基金利率為 4.5%～4.75%，一樣高過 元大美債20年(00679B) 的殖利率！所以 元大美債20年(00679B) 不一定會因為降息而上漲喔，除非 2024 年聯準會降息超過預期，或是 2025 年持續降息。
因為 11 月公債ETF價格上漲 15%，算是已經提前反應美國明年會降息 3 碼，所以明年就算真的降息，也不一定會賺到價差。而且明年美國降息，也會導致美元貶值，債券價格也會承受到匯損。
所以我有獲利了結一些美國公債ETF，等將來股價修正再買回，現在也不建議追高。我也有分散布局一些投資等級債，例如 群益投資級電信債(00722B)，殖利率高過聯邦基金利率，就算明年美國降息 3 碼， 群益投資級電信債(00722B) 殖利率一樣可以往下調整，也就是賺到價差，比較能受惠明年的降息。
