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AI熱潮仍未退燒，作為AI伺服器廠其中一員的技嘉第三季營收大幅成長，究竟技嘉目前的營運狀況以及未來展望為何呢，讓我們一起來看看吧！
本篇將與您分享：
- 技嘉(2376)簡介
- 營運概況
- 未來展望
- 股利政策
- 體質分析
- 結論
技嘉(2376)簡介
技嘉為主機板全球第二大，顯卡全球前五大，近年積極發展電競筆電及伺服器業務，技嘉以 Gigabyte 品牌生產主機板，並以第二品牌 AORUS 製造和銷售電競產品，另有創作者系列筆電 Aero，搶攻電腦及筆電的電競市場，近年來公司專注網通事業、伺服器發展，並於今年一月成立100%持股的子公司技鋼，優化業務與增加運作效能，成為Nvidia認證的供應商。2023第三季產品占營收比重分別為： MB(主機板) 22%、VGA(顯示卡) 36%、Server(伺服器) 27%，相較去年同期都有雙位數年增率。
營運概況
2023年第三季營收 370 億元，季增42%，整體毛利率略優於上季。技嘉第三季營收出現驚人的成長幅度。不過因為目前技嘉仍需要投入大量資源發展AI伺服器，故獲利並沒有跟上這個成長幅度。技嘉10月初宣布與歐洲最大生成式 AI 雲服務提供商Taiga Cloud達成戰略合作，將向Taiga Cloud提供價值4億歐元的20個NVIDIA H100 GPU pod(共10240顆GPU)。技嘉由於其顯卡業務與 NVIDIA及加密貨幣挖礦企業有緊密聯繫，可能有機會成為首選供應商，為公司營運動能的潛在利多。
未來展望
AI熱潮仍未退燒，作為AI伺服器廠其中一員的技嘉第三季營收大幅成長，究竟技嘉目前的營運狀況以及未來展望為何呢，讓我們一起來看看吧！
本篇將與您分享：
- 技嘉(2376)簡介
- 營運概況
- 未來展望
- 股利政策
- 體質分析
- 結論
技嘉(2376)簡介
技嘉為主機板全球第二大，顯卡全球前五大，近年積極發展電競筆電及伺服器業務，技嘉以 Gigabyte 品牌生產主機板，並以第二品牌 AORUS 製造和銷售電競產品，另有創作者系列筆電 Aero，搶攻電腦及筆電的電競市場，近年來公司專注網通事業、伺服器發展，並於今年一月成立100%持股的子公司技鋼，優化業務與增加運作效能，成為Nvidia認證的供應商。2023第三季產品占營收比重分別為： MB(主機板) 22%、VGA(顯示卡) 36%、Server(伺服器) 27%，相較去年同期都有雙位數年增率。
營運概況
2023年第三季營收 370 億元，季增42%，整體毛利率略優於上季。技嘉第三季營收出現驚人的成長幅度。不過因為目前技嘉仍需要投入大量資源發展AI伺服器，故獲利並沒有跟上這個成長幅度。技嘉10月初宣布與歐洲最大生成式 AI 雲服務提供商Taiga Cloud達成戰略合作，將向Taiga Cloud提供價值4億歐元的20個NVIDIA H100 GPU pod(共10240顆GPU)。技嘉由於其顯卡業務與 NVIDIA及加密貨幣挖礦企業有緊密聯繫，可能有機會成為首選供應商，為公司營運動能的潛在利多。
未來展望
GPU(圖形處理器)供不應求，AI伺服器成長還在繼續。
技嘉董事長葉培城表示預計到明年上半年GPU的供給都很吃緊，由於GPU供不應求，使得美國對中國大陸祭出晶片禁令影響甚微，只需一個區域性的市場需求，都能填補中國大陸的缺口。此外，因為AI相關的應用持續出現，AI伺服器成長仍會繼續。
顯卡市場逐漸復甦，明年輝達新顯卡推動成長動能
進入下半年以來，顯卡市場復甦動能逐步顯現。外傳輝達（NVIDIA）規畫將推出的GeForce RTX 40系列顯卡，含括至少三款的RTX 4080／4070系列Super版新品，預計發表時程可能落在明年初，且最快第一季就會啟動新一波產品週期。雖然目前輝達及合作品牌業(如技嘉)，尚未公布相關新品規格及銷售時程，但投資人可關注後續消息，以及對技嘉帶來的動能。
加密貨幣或再迎熱潮，顯卡出貨量有望提升！
目前美國有許多金融機構正在向政府申請發行比特幣ETF，若是這些金融機構投入資金於比特幣，會帶動大量資金湧入加密貨幣，目前比特幣也已經來到去年五月至今的高點。當美國政府核准比特幣ETF後，加密貨幣有望再迎一波熱潮，投資人可以關注後續顯卡的商機，因為仍有許多加密貨幣需要靠顯卡挖礦！
股利政策
技嘉在八月時已發放6.2元的現金股利，殖利率約2.4%，僅花一天便填息。技嘉過去10年也一直持續發放股利，平均配息率超過70%。
體質評估
在更新完技嘉的概況及展望後，我們打開艾蜜莉APP進行體質分析，發現有4項不良體質，究竟發生甚麼事了呢? 讓我們一起來看看吧!............
害
是否靠副業賺錢 : 本業收入比率<80%
本業收入比率=營業利益/稅前利益，是一個評估公司是否專注在其主要經營領域的指標，技嘉的業外收入主要來自出外幣兌換收入，大家可以持續關心這個指標的後續表現！
是否營收大灌水：營收灌水比率 > 30%
營收灌水比率 = (應收帳款 + 存貨) / 營收，用此來確保企業的營收是否為真實的，而技嘉的營收灌水比率約33%，與標準值30% 差異並不大。
是否欠錢壓力大：負債比率 > 50%
雖然技嘉在負債比率略微超出標準值，但如果我們去看技嘉的負債表會發現不用付利息的應付帳款佔比較大，對財務造成的壓力較小！
是否連內行人都不想持有 : 董監事股票質押比 > 33 %
董監事質押代表董監把股票拿去質押借錢，為一種融資手段，而質押也可能只是單純的理財需求。技嘉的董監事股票質押比整體而言與標準值差距並無太大，未來我也會為大家持續關注這項警示的後續走勢!
結論
技嘉是一家在主機板和顯示卡領域佔有重要地位的公司，並且近年來積極擴展電競筆電和伺服器業務，甚至與歐洲大型雲端服務商一同合作。技嘉今年第三季的優異表現有共目睹。展望未來，伺服器及新款顯卡為明年兩大動能，技嘉有望繼續實現穩健的增長。我會與大家一同關注技嘉的後續表現！
★警語：以上只是個人研究記錄，
非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。
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