智邦(2345)公告 11 月營收月減 5%，表現不如預期

網路交換器大廠智邦(2345)公告 11 月營收達 68.5 億元(MoM-4.6%，YoY+0.5%)，月減主因受企業端客戶仍在調整庫存影響，表現不如預期。

預估智邦 2024 年 EPS 達 21.15 元

展望智邦 2024 年營運：1)受惠 AI、機器學習應用需求爆發，帶動資料中心、企業升級交換器規格，400G 出貨量將於 2024 年超越 100G，且 800G 產品也已經初步導入；2)為降低伺服器 CPU 運算負擔，智慧網卡出貨維持穩定，新產品已於 23Q4 出貨並將在 2024 年放量；3)應用於 AI 的伺服器光纖加速器，能提高 GPU 之間的傳輸並降低延遲，預計 2024 上半年開始貢獻，並看好主要客戶 Amazon 持續加大對 AI 投資使公司同步受惠。

預估智邦 2023 / 2024 年 EPS 分別為 16.57 元(YoY+13.2%) / 21.15 元(YoY+27.6%)。以預估 2024 年 EPS 評價計算，2023.12.06 收盤價 534 元，本益比為 25 倍，雖然 400G 滲透率提升且 AI 將成為下一波成長動能，然目前評價並未明顯低估。

近五日漲幅及法人買賣超
近五日漲幅：-0.69%
三大法人合計買賣超：-1822.49張
外資買賣超：-708.59張
投信買賣超：-852.66張
自營商買賣超：-261.24張

CMoney研究員發文

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