中磊(5388)公告 11 月營收年減 3%，表現不如預期

電信寬頻設備大廠中磊(5388)公告 11 月營收達 54.8 億元(MoM+10.1%，YoY-2.5%)，月增主因 10 月出貨基期較低，而年減則是受企業端客戶仍在調整庫存影響，表現不如預期。

預估中磊 2024 年 EPS 達 10.72 元，本益比有望朝 15 倍靠攏

展望中磊 2024 年營運：1)5G FWA 設備受惠北美 BEAD 政策發酵、印度市場也將顯著成長，將成營收最重要的成長引擎；2)企業需求將於 2024 年恢復成長，且設備將升級至 Wi-Fi 7，預估滲透率達 10%；3)光纖產品受惠印度市場由 1G 升級至 2.5G、歐美地區則由 2.5G 邁入 10G，出貨單價可望倍增；4)非家用產品將開始貢獻，包含與北美汽車一線大廠開發商用車安防產品，以及 5G 小型基地台陸續發酵。

預估中磊 2023 / 2024 年 EPS 分別為 9.06 元(YoY+19.7%) / 10.72 元(YoY+18.3%)。以 2024 年預估 EPS 評價計算，2023.12.06 收盤價 125 元，本益比為 12 倍，考量各國基建政策陸續發酵，本益比有望朝 15 倍靠攏。

近五日漲幅及法人買賣超
近五日漲幅：0.84%
三大法人合計買賣超：-990.17張
外資買賣超：-2662.18張
投信買賣超：1928張
自營商買賣超：-256張

CMoney研究員發文

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