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我買的績優股,今年發的股利變少了!這樣還值得繼續持有嗎??

4月 2017年30
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(圖/shutterstock)

 

 

 

您心中是否有這樣的疑問?

今年某些股票的股利為何發的那麼少?

目前雖然還是大多頭,大盤直逼萬點,

但是有一些傳統認為是「績優股」、「定存股」的股票,

今年發的股息卻變少了!

 

所以今天我們要來探討一下 2 個大家很關心的問題:

1.「績優股」一定要發很多股利嗎?

2.有什麼原因會導致「績優股」股利變少呢?

 

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以聯強為例,

解析為何有時候績優股股利發那麼少?

過去 10 年,

聯強每年都發 2 ~ 4 元股利

首先,我們來看一個實例: 聯強 (2347)

過去 10 年,

聯強的股利大多在 2 塊多到 3 塊多之間,

2011 年時甚至發放了 4 塊錢股利!

 

▼2007 ~ 2016聯強股利。

(資料來源-理財寶股市)

 

今年公布股利居然只發「 1 元 」後,

聯強股價開始跳空跌了 4 天!

但 2017 / 3 / 17 晚間,

聯強公告今年的股利只發「1 元」之後,

由於股利值創 10 年新低,

造成投資人信心動盪,

因此隔天 3 / 18 開始股價就跳空下跌,

並且連續跌了 4 天!

 

▼ 2016 / 11 / 28 ~ 2017 / 4 / 28 聯強股價日K線圖,
直線處是 2017 / 3 / 17 那天的情況,隔天就開始跳空跌。

(資料來源-理財寶股市)

 

在國人心中,發不出(或發很少)股息的股票,

就是經營不善的企業...

由此可知道,在台灣的投資人心目中,

「股利」是很重要的考量因素。

一支股利突然發很少的公司,

會讓投資人覺得這間公司獲利變差或出了問題,

所以才發不出股利,

因此開始大量地賣股。

而對一些長期「存股取息」的「存股族」、「退休族」來說,

股息突然變少也會造成他們收入、生活上的問題,

因此決定減持這樣的股票。

 

或許,這樣的想法有其道理,

畢竟以前有一些地雷股,

由於公司沒有真正賺到錢,

因此多年配不出現金股息(或只發股票股利)。

 

不過,雖然地雷股=>無法長年發出股息(或發很少)的股票,

這個推論有其依據的,

但是相反過來,

無法長年發出股息(或發很少)的股票 =>地雷股,

這個推論可就不一定了!

 

 

所以聯強經營不善嗎?

真實狀況卻是:營收還創了 8 年新高!

我們先來看聯強的獲利,

發現 2016 年的營收創了近 8 年新高,

而代表本業實際賺多少錢的「營業利益」項目,

也在近 8 年的合理區間,

表現並不差!

 

▼聯強 2009 年~ 2016 年的年損益簡表。

(資料來源-理財寶股市)

 

既然營收創新高了,

那為什麼股利發放那麼少?

其實提列法定盈餘公積及特別盈餘公積後...

能發的都發了!

原來是聯強的長期投資,

廣泛涵蓋於北美、印度中東、紐澳、中國大陸等地區國家,

由於去年各國貨幣匯率各有變化,

以致股東權益項下長期投資累積換算差異產生負數,

依公司法令需提列特別盈餘公積 27 億元。

 

獲利扣除法定盈餘公積及特別盈餘公積後,

當年度可供分配盈餘只有 16.7 億元,

換算下來,股利只就能發 1 元,

簡單來說,能發的都發光了!

 

到底提列「特別盈餘公積」,

是短暫的利空,

還是企業開始長期的衰敗?

投資人也不用太過擔憂,

所謂因為「長期投資」中因匯率波動,

所提列的「特別盈餘公積」,

並不是真正的損失,

也沒有真正的現金流出,

只是在會計上要先提列而已。

而且來年匯率若回穩,

還有可能把資金回沖,

讓當年度股利發更多!

 

 

以聯強本次的情形來看屬暫時性利空,

我個人準備分批買,買得越便宜越好!

因此,某支股票是不是績優股,

主要還是要看企業的經營狀況,

並不是單看股利發的如何來判定!

以聯強的這次情況來看,

比較屬於短暫的利空,

其實我還覺得有點可惜跌不夠多,

績優股當然是買得越便宜越好啦!

 

▼聯強的便宜價大約 31.47 元,

當然能在便宜價以下買,

甚至 30 元以下買是最好的。

我先前有買過一些均價 32.X 元左右的聯強,

但數量不夠多,

因此趁這波下跌又補了幾張(成本依然是 32.X 元)。

我會做好資金控管,

就算股價跌到腰斬都有錢分批接!

(資料來源:艾蜜莉定存股理財寶,2017/4/30,免費下載網址 http://cmy.tw/004oSh)

 

還有什麼原因會造成企業股利發得少,

但它不一定是壞股票?

1.有些剛起步的小型成長股需要保留現金擴張

除了上面的匯率與會計性因素之外,

還有一些剛起步的小型成長股也不會發很多現金,

因為他們還需要現金發展業務,

但這並不表示它們就不是績優股。

 

2.因為股利的稅負問題....

另外,我國近年股利的稅越課越多,

稅制又改來改去,

但「上有政策、下有對策」,

或許以後很多企業會以減資等方式退還投資人現金以避稅。

 

美國的股利課稅高達 30 %,

因此他們很多企業發的股利沒那麼多,

會把賺的錢再拿去投資,

並且讓獲利、股價變高來回饋投資人,

著名的股神巴菲特的企業-波克夏,

就沒有在配發股息,

但長期持有者根本就賺爆了!

 

▼波克夏 A 股長線股價走勢圖。

(資料來源: yahoo)

 

結論:配發股利很少的績優股,

還值得買嗎?

除非是退休族需要使用股利來過生活,

否則我認為只要確定是「績優股」、企業的營運如常,

就算某一年發的股利比較少,

我個人認為還是值得買的。

當然,就算是績優股,也要買在便宜價,

並且遵守資金控管原則,這樣投資會更安全喔!

 

★風險揭露: 上文提到的個股,

僅僅只是今年股利發的少的股票舉例,

並無任何推薦投資人買賣之意。

投資之前請獨立思考、

審慎評估、切勿以跟單模式進行

 

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