全新(2455)公告 Q3 獲利賺 0.78 元，符合預期

砷化鎵磊晶大廠全新(2455)公告 23Q3 財報，營收 7.7 億元(QoQ+29.3%，YoY+47.2%)；毛利率 40%(QoQ 增加 0.3 個百分點，YoY 下滑 2.5 個百分點)；營業利益 1.5 億元(QoQ+61.4%，YoY+58.4%)；稅後淨利 1.4 億元(QoQ+35.6%，YoY+36.1%)；EPS 為 0.78 元。整體獲利表現符合市場預期，不過毛利率受產品組合較差影響而低於預期，所幸業外有匯兌利益的貢獻。

預估全新 2024 年 EPS 達 4.26 元，本益比有望朝 40 倍靠攏

展望全新未來營運：1)在微電子產品方面，IDC 預估 2023 年手機出貨量將年減 3.2% 達 11.7 億台，2024 年隨著產業庫存調整完畢，銷量將年增 5% 達 12.3 億台，且近期在客戶端取得更多訂單比重；2)5G 滲透率提升及 Wi-Fi 規格升級皆有助 PA 出貨量增加；3)在光電產品方面，接獲 Microsoft 資料中心的 VCSEL 元件訂單，將在下半年開始出貨，預期 2023 年營收比重達 5%，2024 年成長可望倍增；4)切入美系大廠 MR 穿戴式裝置供應鏈、車用 LiDAR 等多項領域，可望於 2025 年逐步發酵。

預估全新 2023 / 2024 年 EPS 分別為 2.29 元(YoY-22.4%) / 4.26 元(YoY+86%)。以 2024 年預估 EPS 評價計算，2023.10.27 收盤價 139.50 元，本益比為 33 倍，考量手機產業最壞情況已過且切入資料中心領域，本益比有望朝 40 倍靠攏。

近五日漲幅及法人買賣超：

近五日漲幅：-2%
三大法人合計買賣超：-561.37張
外資買賣超：-1278.03張
投信買賣超：696張
自營商買賣超：20.65張

CMoney研究員發文

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