拜登擴大 AI 晶片禁令，智邦(2345)重挫 8%

根據外電報導，美國拜登政府於 2023.10.17 宣布，將禁止更多 Nvidia 等業者所設計的 AI 晶片出口至中國，包含專為中國市場打造的降規版 A800、H800，並預定 30 天後生效，導致 AI 供應鏈股價重挫。其中網路交換器大廠智邦(2345)終場下跌 8% 達 484 元，然而 AI 新產品對智邦而言是從無到有，未來幾年仍會維持強勁成長，且資料速度的需求不斷提升，400G 交換器放量仍是主要動能，只是短期可能影響市場對該公司的評價水準。

預估智邦 2024 年 EPS 達 22.06 元，本益比有望朝 27 倍靠攏

展望智邦未來營運：1)受惠 AI 應用需求爆發，帶動資料中心、企業持續升級交換器規格，400G 滲透率將於 2023 年達 20% 且 2024 年進一步成長，同時 800G 也開始初步導入；2)為降低伺服器 CPU 運算負擔，智慧網卡出貨維持穩定，新產品將於 23Q4 起出貨；3)應用於 AI 的伺服器光纖加速器，能提高 GPU 之間的傳輸並降低延遲，預計 2024 上半年開始貢獻，並看好主要客戶 Amazon 持續加大對 AI 投資使公司同步受惠。

預估智邦 2023 / 2024 年 EPS 分別為 17.08 元(YoY+16.7%) / 22.06 元(YoY+29.2%)。以預估 2024 年 EPS 評價計算，2023.10.18 收盤價 484 元，本益比為 22 倍，考量 400G 規格滲透率持續提升，且 AI 將成為下一波成長動能，本益比有望朝 27 倍靠攏，長線則可向 29 倍靠攏。

延伸閱讀：智邦(2345)完整研究報告
 

近五日漲幅及法人買賣超：
近五日累計漲幅：-9.8%
三大法人合計買賣超：-603.37張
外資買賣超：-471.12張
投信買賣超：-418.97張
自營商買賣超：286.72張

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