波若威(3163)公告 23Q3 營收季增 1 成，符合預期

光纖被動元件大廠波若威(3163)公告 9 月營收達 2.5 億元(MoM+1.3%，YoY+1.5%)，累計 23Q3 營收達 7.3 億元(QoQ+12.2%，YoY-4%)，季增主因受惠庫存調整接近尾聲、年減則因通膨影響客戶需求，表現符合預期。

預估波若威 2024 年 EPS 達 6 元，本益比有望朝 20 倍靠攏

展望波若威未來營運：1)2023 上半年包含 WDM(光波長分合產品)、Branch(光能量分合產品)受客戶調整庫存影響已結束，下半年規格升級動能將逐步恢復；2)有線電視多系統經營商(MSO)為了與電信商競爭，將網路升級至 DOCSIS 3.1/4.0，使頻寬增至 10Gbps 進而帶動 WDM、Branch 光模組需求；3)受惠各國網路基礎建設政策，下世代 PON 將升級至 10G/25G，同時帶動 WDM 及 Branch 需求；4)資料中心因應 5G、AI、HPC 等趨勢升級至 400G/800G，帶動 OIN(光纖連接產品)、AMP(光能量放大產品)高速成長。

預估波若威 2023 / 2024 年 EPS 分別為 5.11 元(YoY-14.8%) / 6.00 元(YoY+17.4%)。以 2024 年預估 EPS 評價計算，2023.10.11 收盤價 94.70 元，本益比為 16 倍，考量北美基建法案即將發酵，本益比有望朝 20 倍靠攏。

近五日漲幅及法人買賣超：
近五日累計漲幅：-4.3%
三大法人合計買賣超：-1404.91張
外資買賣超：-1276張
投信買賣超：0張
自營商買賣超：-128.91張

CMoney研究員發文

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