公司簡介

旺宏(2337)為國內的記憶體製造廠商，產品包含NOR Flash、NAND Flash及唯讀記憶體(Read Only Memory, ROM)，營收占比分別為46%、9%、39%，公司的NOR Flash產品主要應用在車用、醫療、電腦相關及通訊相關等，車用跟醫療、工控等應用為公司未來最重要的營收成長動能。在唯讀記憶體產品部分，公司成功切入任天堂供應鏈，任天堂多款熱門遊戲上市，帶動旺宏唯讀記憶體需求！

 

2023 Q2營運轉虧為盈，下半年會更好！

旺宏2023 Q2營收74.3億元，QoQ 5%，YoY -34%，毛利率 28.3%，季增3.2個百分點，EPS 0.04元，公司整體營運表現較第一季迎來顯著改善，任天堂新遊戲推出，旺宏的唯讀記憶體營收季成長35%為Q2營收成長主因，旺宏2023 Q2唯讀記憶體營收創下近15季以來新高！

獲利表現方面，旺宏2023 Q2毛利率出現季增主要受惠公司整體產能利用率出現回溫，帶動毛利率表現向上攀升。在營收成長、產能利用率提高及業外的轉投資收益和匯兌利益挹注情況下，旺宏2023 Q2營運成功轉虧為盈！

針對下半年展望部分，公司表示2023上半年將為全年谷底，進入下半年營運表現將會逐季攀升，預計2024年公司整體營運將會擺脫庫存調整，新一輪春天將在2024年降臨！

旺宏聯手IBM切入AI市場，將迎來全新成長動能！

IBM在Nature期刊發表新的AI晶片，該晶片的運算效率大增14倍，並大幅度降低晶片能耗，IBM的新晶片將會搭載旺宏的相變化記憶體(PCM)，PCM的讀寫速度將是NAND Flash的100倍以上且生產成本更低，PCM未來可望被大量使用。

旺宏與IBM攜手合作，將旺宏的相變化記憶體產品應用在IBM的新類比AI晶片上，市場期待IBM新晶片挾帶超高運算效率，將在AI發展過程中掀起巨浪，旺宏為目前IBM在相變化記憶體的唯一合作廠商，將成為IBM搶攻AI商機下的主要受惠廠商之一！

切入AI利多報喜，股價爆量跳空大漲！

 

旺宏受惠IBM新AI晶片利多，股價開盤即跳空大漲，觀察法人買賣超部分，今日外資買超17608張，為外資單日買超金額第五名，投信法人則連續29天買超旺宏，持續在低檔布局，旺宏營運即將回溫，股價此時轉強將啟動新一波多頭行情！

結論與建議

展望旺宏後市營運，記憶體市況谷底已過，後事產品需求將逐漸回溫，旺宏受惠任天堂多個新遊戲推出，唯讀記憶體營收可望持續上升，在NOR Flash的車用領域部分，旺宏已切入全球前五大車商供應鏈，公司更表示車用產品將是公司重要營運動能之一，目前公司車用營收佔比約11%，旺宏車用領域營收將會逐季攀升，車用領域因認證、安全性考量等因素，切入供應鏈後合作關係穩定，旺宏車用將在2024年迎來大幅跳升。

旺宏營運復甦在即，我們預估旺宏2023/2024年營收310億元/375億元，EPS 0.45元/2.01元，旺宏營運谷底翻揚，2024年獲利能力將迎來大幅改善，並將有AI新動能加入，本益比將迎來rerating，本益比有望往21X靠攏，建議偏多操作！

 

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