(圖/shutterstock)
先前的文章「小資包租公-選擇權賣方常勝法」,
我簡單介紹 賣方策略 以及 如何選擇履約價。
這次我要教大家,如何利用管理風險。
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接觸 選擇權 久一點的投資人,應該都對這則新聞有印象
「統一證券前總裁 杜總輝 慘賠六億元的教訓-爆發台灣期貨史上最大違約案」
做賣方,最怕一次賠光光
賣方最大的風險,便是個「貪」字,
為了提高獲利,一口接著一口,賣到保證金用完為止,
這種行為就像走鋼索一樣危險。
那麼該用多少保證金做一口 才合適呢?下面提供一個簡單的範例。
目前法人成本上緣為 8267,下緣8048
選擇權履約價為 8200 Call 及 8100 Put。
假設你有帳戶保證金:100萬
可承受的最大虧損:10% (一般都是 3 ~ 10%)
停損區間:30點 (一般都是 20 ~ 50點)
我們來計算,你頂多只能賣幾口:
可承受虧損金額 = 100萬 X 10% = 10萬
- 上方 停損點 = 8267 + 30 = 8297
- 下方 停損點 = 8048 – 30 = 8018
因為我們賣的是8200的call 和 8100的put,
如果指數往上走,就會賠 8297 – 8200 = 97 點
如果指數往下走,就會賠 8100 – 8018 = 82 點
我們採用較大的可能虧損,所以是97點。
因此,留倉最大口數 = 10萬 / (97點 * 50 元) = 20.6口
在一般狀況下,我們最多只能賣 20口
但 做賣方 沒有那麼簡單...
只要遇到一次 黑天鵝效應,
之前累積好幾年賺的,一次全部賠回去 的例子多的是
所以為了預防突然的跳空,
還要將 留倉最大口數 乘上 一個緩衝係數,
才是真正能留倉的口數上限,
通常,緩衝係數 小於 50%會比較好 (一般都是 20% ~ 50%)。
以剛才的例子,實際留倉口數就是 = 20口 X 50% = 10口
我做了一個試算表 http://goo.gl/4Lg5Lv ,
按 左上方 的 “檔案” -> “下載格式” -> “Excel” ,就可以存成Excel檔了
你可以輸入自己的參數,包括你的帳戶資金,可接受的最大虧損…等
算看看 你的留倉口數 是不是太多了。
透過以上的方法
不管行情怎麼走,就能將 風險 控制在可承受的虧損金額內,
要做好選擇權賣方,
只要排除掉突然大賠的風險,獲利自然是指日可待了。
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(註:文中1口,是指 同時賣出Call 跟 Put 各一口)
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到底 選擇權 的魅力有多大?
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