全新(2455) 7 月營收創近 13 個月新高

砷化鎵磊晶大廠全新(2455)公告 7 月營收達 2.2 億元(MoM+3.6%，YoY+17.6%)，創近 13 個月來新高，顯示 PA 庫存調整期接近尾聲，表現符合預期。

預估全新 2024 年 EPS 達 3.76 元，評價並未低估

展望全新未來營運：1)在微電子產品方面，根據 IDC 預估 2023 年手機出貨量將年減 3.2% 達 11.7 億台，2024 年隨著產業庫存調整完畢，銷量將年增 6% 達 12.4 億台，同時 5G 滲透率提升有助於 PA 單價提高，另外隨著 Wi-Fi 6/6E 滲透率提升，亦有助於 PA 出貨；2)在光電產品方面，近期接獲 Microsoft 資料中心的 VCSEL元件訂單，將在下半年開始出貨，預期 2023 年營收比重達 5%，2024 年成長可望倍增，另外切入美系大廠 AR/VR 穿戴式裝置供應鏈、車用 LiDAR 等多項領域，亦可望於 2024 年逐步發酵。

預估全新 2023 / 2024 年 EPS 分別為 2.19 元(YoY-25.8%) / 3.76 元(YoY+71.7%)。以 2024 年預估 EPS 評價計算，2023.08.02 收盤價 124.50 元，本益比為 33 倍，雖然產業最壞情況已過，但考量股價已提前獲利復甦之預期，評價並未低估。

CMoney研究員發文

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