美GDP佳推升升息預期，四大指數費半獨紅

美國第二季度實際GDP年化季率初值錄得2.4%，高於前值與預期，加上美國第二季度核心PCE物價指數年化季率初值錄得3.8%，低於市場預期與前值，當週初請領失業金人數也低於預期，顯示現階段經濟有撐，通膨續降，就業需求仍殷切，於經濟面有撐的背景下，利於Fed維持升息加速通膨回落，且日本央行(BOJ)將在今(28)日公布最新利率決策，《日經新聞》報導，日本可能正在尋求放棄其殖利率曲線控制(YCC)，市場等待日本央行(BOJ)的風向球，四大指數終場跌多漲少，漲跌幅介於-0.67%~+1.86%，其中費半獨紅。

 

第二季度GDP表現優，美元指數強闖月線

昨(27)日美國至7月22日當週初請失業金人數錄得22.1萬人，低於市場預期的23.5萬人，與前值的22.8萬人，
四週均值錄得23.37萬人，低於市場預期的23.75萬人，
續請人數錄得169萬人，低於市場預期的175萬人，與前值的174.9萬人，

美國6月耐用品訂單月率錄得4.7%，高於市場預期的1%，與前值的2%，
美國6月扣除國防的耐用品訂單月率錄得6.2%，高於前值的3.2%，
美國6月扣除運輸的耐用品訂單月率錄得0.6%，高於市場預期的0%，低於前值的0.70%，
美國6月扣除飛機非國防資本耐用品訂單月率錄得0.2%，高於市場預期的-0.1%，低於前值的0.5%，
美國6月批發庫存月率錄得-0.3%，低於市場預期的-0.10%，持平前值，

美國第二季度GDP價格指數初值錄得2.2%，低於市場預期的3.00%，與前值的4.10%，
美國第二季度實際GDP年化季率初值錄得2.4%，高於市場預期的1.80%，與前值的2.00%，

美國第二季度PCE物價指數年化季率初值錄得2.6%，低於前值的4.1%，
美國第二季度PCE物價指數年率初值錄得3.7%，低於前值的4.9%，
美國第二季度核心PCE物價指數年化季率初值錄得3.8%，低於市場預期的4.00%，與前值的4.90%，
美國第二季度核心PCE物價指數年率初值錄得4.4%，低於前值的4.6%，

美國第二季度實際個人消費支出季率初值錄得1.6%，高於市場預期的1.2%，低於前值的4.2%，
美國第二季度最終銷售年化季率初值錄得2.3%，高於市場預期的1.4%，高於前值的4.2%，

美國6月成屋簽約銷售指數錄得76.8，高於前值的76.6，
美國6月成屋簽約銷售指數月率錄得0.3%，高於市場預期的-0.50%，與前值的-2.5%，
美國6月成屋簽約銷售指數年率錄得-14.8%，高於市場預期的-16.3%，與前值的-20.80%，

雖然市場對於下半年度以及2024年度的經濟評估仍然審慎，如法國興業銀行(Societe Generale)預估2024年全球經濟可能會陷入短暫的衰退，荷蘭銀行(ABN AMRO)資深經濟學家博埃勒(Georgette Boele)則是預估美國經濟可能在1Q24出現衰退。

但由於本次經濟數據公布，請領失業金人數創近5個月低，四週均值、續請人數皆低於前值，反應現階段勞動市場仍有韌性，利於延續Fed於本次利率會議上拉除下半年度經濟衰退展望帶來的軟著陸預期，此外，美國商務部公布第二季度GDP、耐用品訂單表現優於預期，加上PCE物價續降顯示貨幣政策成效，個人消費支出也高於預期，利於進一步強化經濟底部支撐，同時利於Fed在9月份利率會議升息前景，推升昨(27)日美元指數於2/2前低取得支撐後反手上攻，終場收漲0.74%，借勢向上突破月線。

 

CBI數據低於預期，英鎊失守月線

昨(27)日英國7月CBI零售銷售差值錄得-25，低於市場預期的-9，與前值的-9，
英國7月CBI零售銷售訂單指數錄得-39，低於前值的-10，
英國7月CBI零售銷售預期指數錄得-32，低於前值的0，

由於差值數據錄得-25，為2022/04以來低，且為連續3個月處於負值區，預期數據意外降至-32，創2021/03以來低，CBI首席經濟學家Martin Sartorius表示「企業對零售業的近期前景保持謹慎態度，除削減訂單，也準備迎接截至8月止的一年期間銷售再度收縮。」

並強調「當前環境對零售商來說充滿挑戰，因為成本壓力、勞動力市場緊張、利率上升及需求狀況不確定。」顯示英國境內仍受通膨壓力，消費者樽節開支的背景持續影響，昨(27)日在美元指數反手上攻收復月線的背景下，英鎊/美元於失守月線後跌幅擴大，終場收跌1.14%。

 

Christine Lagarde：「對9月份是否升息保持開放態度。」

昨(27)日德國8月Gfk消費者信心指數錄得-24.4，高於市場預期的-24.7，與前值的-25.2，

消費者信心表現稍有改善，略優於前值與預期，但仍處於負值區，但市場焦點落於歐洲央行(ECB)如期升息1碼，為連續第9次升息，且利率重返2000/10的高水位，只是，歐洲央行(ECB)基於歐元區6月CPI年率錄得5.5%，對比目標的2%仍有明顯差距，認為通膨確有降溫，但總體仍高，且歐元區6月核心通膨率錄得5.4%，高於5月的5.3%，

只是在未來利率路徑上，歐洲央行總裁拉加德(Christine Lagarde)直言，團隊對於9月升息與否採取「開放」態度，反應歐洲央行(ECB)仍努力於「經濟活動保有韌性、升息抵抗通膨」之間取得平衡，試圖避免經濟降溫幅度超乎預期，對於9月份升息採取開放態度，也連帶提振升息循環觸頂預期，昨(27)日在美元指數反手突破月線的背景下，歐元/美元多方受限，失守4/26前高後接連失守月線，終場跌幅擴大至0.99%。

 

Fed會議後美元回落，金價收復5日線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，現階段普遍預期升息進入觸頂階段，雖然Fed、歐洲央行(ECB)於7月份皆如期升息，但Fed保留9月份的升息選項，歐洲央行(ECB)對於9月份升息與否看法保持開放，皆提振本輪升息循環觸頂的預期，僅英國央行(BOE)持續受致於英國境內通膨降幅不如預期，有較高被迫維持升息機率的預期，

但Fed認為經濟仍有韌性，移除衰退預期後，昨(27)日美國第二季度GDP表現優於預期，令市場認為經濟現況仍足以承受Fed貨幣政策，如後續通膨降幅不如預期，相對無法排除Fed於9月份升息持續對抗通膨的風險，導致美元指數反手向上強闖月線，且2、3年期美債殖利率於月線取得支撐後雙雙走揚，5年期美債殖利率也順利於搶回月線後大漲3.23%，不利於不孳息的金市多方，昨(27)日黃金/美元收跌1.37%，以1,945.17美元/盎司作收。技術面再度失守季線向下回測半年線與月線，短多欲維持格局，於月線、半年線不宜再度失守。

 

美國GDP消弭衰退前景，美油穩步收復年線

油市上，「5/29美國陣亡將士紀念日(Memorial Day)至9/4勞動節(Labor Day)這區間的傳統夏季用油旺季利多」為中期格局需求面底部支撐，供給面部分，沙烏地阿拉伯自願延長減產100萬桶/日的舉措至8月底，為短期底部帶來供需吃緊預期，只是中國經濟數據雖持續反應復甦，力道不如預期也同為事實，

但由於美國第二季度GDP數據優於預期，消弭部分市場對於下半年度至2024年度經濟衰退帶來的觀望，提振需求面前景，加上中國先前為拯救經濟頹勢降準救市，於7/24召開的中央政治局會議，認為要活躍資本市場、強化房地產政策、要發揮總量和結構性貨幣政策工具的作用(降準、降息都是救市手段)、發揮消費拉動經濟成長的基礎性作用，除激勵陸、港股反彈態勢，也利削弱中國經濟衰退帶來的觀望，

昨(27)日美油、布油終場分別收漲1.14%、0.53%，其中美油符合預期穩步搶上年線，中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」於貨幣政策鬆口表態轉向前仍宜審慎。

技術面上，昨(27)日美油收復年線，維持「突破站穩後，利於上看4/12前高，於站穩年線後，短線技術面防守可由原先的7/13前高進一步上調至年線」的看法，並同樣維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

活躍買家數量回落，eBay跌逾10%摜破所有均線

S&P500 11大板塊跌10漲1，僅通訊服務板塊終場收漲0.84%，表現最佳，房地產、公用事業2大板塊終場分別收跌2.11%、1.77%，表現較弱。成分股中Align、Textron分別收漲13.38%、11.87%，表現最佳，eBay、Chipotle Mexican Grill終場分別收跌10.53%、9.81%，表現最弱。尖牙股漲多跌少，Meta漲幅4.40%，Amazon漲幅0.08%，Netflix跌幅2.25%，Apple跌幅0.66%，Alphabet漲幅0.10%。

值得留意的是，eBay前(26)日公布2023財年第二財季營運報告，季度營收錄得25.40億美元，年增5%，商品總額182億美元，年減2%，非GAAP營益率26.9%，年減1.8個百分點，非GAAP來自持續運營業務的淨利錄得5.55億美元，非GAAP經調整後的EPS為1.03美元。

此外，活躍買家數量1.32億，年減4%，商品總額(GMV)錄得182億美元，年減2%。促銷列表推動的廣告產品收入錄得3.41億美元，年增47%，廣告服務總額則創造超過3.67億美元的營收，占商品總額(GMV)的2.0%，

首席執行官Jamie Iannone表示「第二季度，我們在投資可持續增長的同時，所有關鍵指標都優於預期。」預期第三財季營收預期區間落於24.6~25.2億美元，換算年增預期落於2~4%，非GAAP準則下經調整後的EPS區間落於0.96~1.01美元，但受到主要活躍買家數量回落，市場觀望疫後線上轉回線下的趨勢延續，昨(27)日股價向下跳空收跌10.53%，摜破短、中、長期所有均線。

 

美、英、德、中銷售額年增雙位數，McDonald's挑戰7/21前高

道瓊成分股漲多跌少，Dow Chemical、IBM終場分別收漲2.31%、1.35%，表現較佳。Honeywell、American Express終場分別收跌5.69%、2.47%，表現較弱。費半成分股漲多跌少，Lam Research、Micron終場分別收漲9.28%、5.48%，表現較佳。Teradyne、Wolfspeed終場分別收跌3.51%、1.71%，表現較弱。

值得留意的是，McDonald's昨(27)日公布2023財年第二財季營運報告，季度營收65億美元，優於Refinitiv預期的62.7億美元，雖有花費1800萬美元進行公司重組，其中包括4月裁員和收購部分員工合約，但淨利錄得23.1億美元，調整後EPS錄得3.17美元，優於Refinitiv預期的2.79美元，

全球同店銷售額年增11.7%，其中美國同店銷售額年增10.3%，訪問量為連續第四個季度成長，McDonald's認為主要為第二財季季底推出「奶昔大哥」生日餐，帶動懷舊客戶回流消費，而國際經營市場同店銷售額年增11.9%，主由英、德國推升業績動能，國際開發性加盟市場的同店銷售額年增14%，則反應中國需求復甦。昨(27)日股價漲幅一度擴大至2.36%，但逢7/21前高未能突破，終場漲幅收斂至1.18%。

 

AI回神，加權續沿5日線盤堅

台股由資金面來看，昨(27)日美元指數於2/2前低取得支撐後，因經濟數據強化升息前景，向上發力終場收漲0.74%，維持失守2/2前低之前，續為新台幣多方帶來壓力的看法，市場關注的台積電ADR昨(27)日未能固守月線後跌幅擴大，終場收跌0.06%，雖未失守5日線，但預期仍為今(28)日加權多方帶來觀望。而盤前日經受到日本央行(BOJ)修正長短利率操作帶來的觀望影響，開低失守月線，雖然韓股開低後於月線有守，但今(28)日加權早盤仍受觀望影響，金融開低，電、傳開高後迅速翻黑，雖然稍晚開盤的陸、港股多方延續反彈，開低走高，資金輪動快速，回頭聚焦於電子族群，

盤面部分，台積電(2330)開低震盪終場收跌0.18%，續於5日線與月線之間震盪，電子部分AI展開內部輪動，雖然緯創(3231)早盤開高失守5日線後跌幅一度擴大至5.19%，但位階較低受惠股如愛普(6531)，以及修正後的全新(2455)雙雙開高走高，後續在緯創(3231)股價止穩反彈搶回平盤後，帶動資金進一步點火AI，愛普(6531)、全新(2455)雙攻漲停以外，光寶科(2301)強攻漲停，華碩(2357)、台光電(2383)分別大漲8.99%、7.46%，技嘉(2376)、廣達(2382)連袂漲逾4%，加上記憶體受SK海力士認為景氣開始翻揚，南亞科(2408)向上跳空收漲4.76%，光通訊，網通各有指標出線，華星光(4979)、光環(3234)雙鎖漲停，神準(3558)續漲6.64%，加權指數終場收漲51.11點，以17,292.93點作收，成交量3,839.67億。3大類股指數僅電子終場收漲0.61%，33大類股指數漲跌各半，電腦及週邊設備、玻璃陶瓷2大類股指數終場分別收漲3.14%、1.78%，表現最佳，造紙、資訊服務2大類股指數分別收跌3.37%、1.98%，表現最弱。

OTC櫃買指數中，千金股表現穩健，信驊(5274)、力旺(3529)終場分別收漲3.53%、0%，高速傳輸介面廠譜瑞-KY(4966)開高於年線取得支撐後收漲6.42%，帶量上探月線壓力，台燿(6274)在資金回流AI族群的背景下，收漲3.37%，仍沿5日線續攻高，加上權重佔比較高的電子紙龍頭元太(8069)開高走高，於突破月線後多方擴大戰果，終場收漲3.99%，OTC櫃買指數開高於5日線取得支撐後走高，終場收漲0.89%，順利收復月線，但資金高出低進現象浮現，部分強勢個股如協易機(4533)開高走低終場跌幅擴大至8.63%，失守月線，仍宜留意追價風險。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：+65.48億元

外資：+15.71億元

投信：+6.99億元

 

減產效益浮現，威剛(3260)投信連2買

權值股部份，記憶體產業上，除韓國記憶體大廠SK海力士(SK Hynix)於公布2Q23財報時，直言看好記憶體晶片景氣開始從谷底翻揚，南亞科總經理李培瑛日前也指出，2Q23 DRAM供應商積極去化庫存，加上各廠都在調控產能與資本支出，因此3Q23 DRAM產品價格雖然有漲有跌，不過整體價格跌幅收斂、銷售量微幅增加，認為產業已在2Q23築底，2H23有機會逐步改善，預期4Q23供需可望恢復平穩。

此外，記憶體模組廠威剛(3260)也表示，2Q23 DRAM現貨價已止跌持穩，看好DRAM合約價將在2H23落底，董座陳立白分析，上游供應商對DRAM價格態度轉趨正向，議價空間緊縮，伴隨減產效益在3Q23顯現，加上終端客戶的DRAM庫存水位普遍回復健康，預計本季DRAM合約價跌幅將明顯收斂，現貨價則可望領先起漲。今(28)日股價於季線取得支撐後，向上突破月線，終場收漲2.95%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

Q2 EPS季增1.65倍，虹冠電(3257)鎖1.74萬張漲停

個股部分，電源管理IC廠虹冠電(3257)昨(27)日公布2Q23財報並召開法說會，2Q23 EPS 1.02元，對比1Q23 0.38元大幅成長165%，上半年表現亮眼，相較其他PMIC(電源管理晶片)同業表現出色。主因高壓MOSFET搭配IC之滲透率提升，除EPS大幅成長之外，毛利率也回升至48.85%，量、價提升之下，推升整體營運表現。另外產品組合中電競占8成以上，其中近2成為遊戲主機，虹冠電(3257)將持續聚焦電競功率市場，未來致力向高性能功率元件滲透率提升，並攜手母公司強茂(2481)綑綁銷售，加深利基市場黏著度。

總經理林保偉指出，顯示卡功率大幅提升，輝達及AMD所搭載之獨立顯卡，都必須搭配更強的電源輸出，帶動大功率高效率產品轉換應用新需求，其中電競電源之功率元件解決方案，另公司整體產值較原本成長數倍。在產品組合、新產品等帶動之下，未來毛利率可望維持45%以上之水準，展望審慎樂觀，全年營運顯著優於去年，明年將更好。今(28)日股價跳空開高於午盤前強攻漲停，終場緊鎖1.74萬張漲停板。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，於基本面上，中央研究院經濟研究所昨(27)日發布「2023年臺灣經濟情勢總展望之修正」，民間消費為支撐今年經濟成長的主要支柱，預計2H23民間消費成長率仍有5個百分點以上，但觀察1Q23實質GDP年成長率-2.87%，外需仍趨於疲軟，因此2023年實質經濟成長率預測向下修正至1.56%，較去年12月下旬估測的2.41%，減少0.85個百分點。相對為加權帶來觀望。

只是，美國GDP公布消弭衰退預期同時推升升息觀望，但現階段普遍預期升息循環觸頂，故「美國科技股在AI帶來的前景下仍有利多方」的預期延續，就國際股市部分，美元指數突破月線後持續不利非美貨幣多方，日經今(28)日落入月線攻防，韓股月線有守，美國道瓊、S&P500、那指、費半多方格局尚存，故維持多方看法，操作上持續保持「前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險」的觀點。

免責宣言

本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》