【台股研究報告】廣運(6125)積極搶攻AI散熱商機,帶動營運動能加速成長!

【台股研究報告】廣運(6125)積極搶攻AI散熱商機,帶動營運動能加速成長!
圖片來源:廣運

 

公司介紹

廣運(6125)成立於1976年,在2002年時上櫃,主要產品領域包含半導體自動化設備、自動倉儲系統、物流自動化設備、數據中心以及伺服器散熱解決方案等,公司在自動化物流系統業務方面的客戶十分廣泛,包含電子、資訊、汽車、公共工程等。而廣運重要轉投資分別有太極(4934)與金運科技,太極主要負責的是生產太陽能電池和開發第三代半導體碳化矽(SiC)技術,而金運科技從事的是EMS專業代工。

 

受惠AI散熱題材,廣運營運展望持續看好

AI熱潮持續延燒,帶動散熱需求噴發,而廣運在2018年就已成立熱傳事業群,且為亞洲第一家獲得Intel認證的散熱解決方案供應商,提供水對氣/水對水/雙相浸沒式等產品,散熱效率大幅領先,目前廣運散熱解決方案已應用到五大領域,分別是數據機房、伺服器、5G基地台、車載以及儲能系統。近期更與工研院、其陽科技共同發表「千瓦級HPC雙相浸沒式冷卻技術」,積極搶攻AI伺服器散熱商機。

下半年開始AMD、Intel將推出的新伺服器平台也傾向使用3D VC、液冷式散熱方案,另外歐洲及中國於6月起對新設立的資料中心電力使用設定能耗限制,同樣推動液冷式散熱市場的加速發展,將帶動熱傳事業群成為廣運後續營運成長動能之一。

自動化本業出貨暢旺,訂單已排到2024年

廣運2023年營收能快速成長主要來自於自動化設備訂單需求,公共工程標案如桃園第三航站、中華郵政等持續進行,目前在手訂單已經排到2024年,滿手的公共工程標案訂單成廣運重要成長動能。

在業外收益方面,廣運今年有望認列中國兩家子公司的拆遷款,按照比例計算,處分收益約9億元,待收足款項後會正式認列在財報當中,預期可貢獻每股EPS約3元,獲利相當可觀。

 

投資建議

隨著AI散熱需求持續火熱,加上自動化相關訂單已排到2024年,營運動能相當強勁,未來展望佳。整體而言,預估廣運2023/2024年的EPS為3.3/7.2元,本益比有望往18X靠攏。

 

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廖政童

撰文者廖政童

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