聯亞(3081)公告 23Q2 財報虧損擴大

光通訊磊晶片廠聯亞(3081)召開法說會並公告 23Q2 財報，營收 2.52 億元(QoQ-22.8%，YoY-57.9%)；毛利率 14.9%(QoQ 減少 2.5 個百分點，YoY 減少 17.7 個百分點)；營業虧損 7,120 萬元；稅後虧損 4,086 萬元；EPS 虧損 0.45 元，相較 23Q1 的虧損 0.33 元再擴大。整體獲利大幅不如預期，主因市場需求不如預期，尤其 Apple 訂單明顯減少拖累產能利用率。

公司展望 23Q3 營運未見明顯復甦

公司展望 23Q3 營運，受惠美系網路服務商擴大 AI 資料中心建置，帶動 800G 矽光出貨強勁成長，將使營收回升至 23Q1 水準約 3.3 億元(QoQ+29.5%，YoY-50.5%)，且由於產品組合改善，將使毛利率優於 23Q1。

針對各項產品方面，矽光營收將在 2023 年成長超過 1 倍，目前 800G 訂單能見度已達 2024 上半年，主因受惠 AI 需求推動資料中心建置；電信產品方面，中國市場仍呈現停滯，至於美國市場則審慎樂觀看待；消費性產品需求維持低迷。

預估聯亞 2024 年 EPS 僅 1.42 元，股價有向下壓力

展望聯亞未來營運：1)在 Telecom 方面，由於中國 5G 基地台需求總量下滑，整體產品線預估衰退 2 成；2)在 Datacom 方面，大客戶由 400G 升級至 800G，既有客戶也陸續導入 400G 產品，整體產品線將成長 1 成；3)在消費性產品方面，由於 iPhone 將不再採用磷化銦邊射型雷射技術，掉單影響全年將衰退 5 成。

預估聯亞 2023 / 2024 年 EPS 分別為 -1.11 元 / 1.42 元。以預估 2024 年 EPS 評價計算，2023.07.26 收盤價 99.60 元，本益比為 70 倍，考量營運未見明顯復甦，且評價落在偏高水準，股價有向下壓力。

CMoney研究員發文

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