(圖/shutterstock)

 

 

 

日前剛落幕的洛杉磯車展

會展上可以明顯看出

奢華房車的身影已經不再

而是變成了運動休旅車(ＳＵＶ)的天下

從歐美到日系汽車大廠

都亮相自家的最新款ＳＵＶ

無怪乎各大車廠營運重心無不擺在

利潤較好的ＳＵＶ

預料 2017 年ＳＵＶ車仍舊是當紅炸子雞

 

另外，從中國與美國二大汽車市場也可看出端倪

近幾年拜油價下跌之賜

以及生活型態改變

過去中大型房車已逐步被ＳＵＶ取代

像是今年前十月中國ＳＵＶ銷量就

較去年同期成長近四成，高居其他車型之冠

再者，中國前十大ＳＵＶ暢銷車

自主品牌車廠占據了七名

顯示出性價比較高的自主品牌凌駕合資車廠

 

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皇田、胡連搶ＳＵＶ大餅

長期稱霸中國ＳＵＶ龍頭的長城汽車

自今年以來，旗下ＳＵＶ銷量已突破 80 萬輛

暢銷車款Ｈ６更大賣 50 萬輛，高居銷售榜首

由於長城汽車銷售暢旺，負責供應相關零組件廠商

如倒車雷達與影像同致（3552）

連接器端子胡連（6279）、ＬＥＤ車燈麗清（3346）

車用窗簾皇田（9951）也受惠

 

其中，皇田為全球前三大車用窗簾ＯＥＭ製造商

過去客戶以歐美車款為主

隨著中國車市的蓬勃發展

目前中國營收占比已最大，達到 46％

由於中國ＳＵＶ銷售成長快速

帶動全景式天窗與遮陽簾需求激增

並與中國最大的汽車玻璃廠福耀玻璃

合作切入當地天窗市場，自八月起已開始出貨

一階供應商福耀供貨車廠包括吉利、江鈴等

十月也開始出貨給長城汽車Ｈ６

 

再者，Honda新款CRV及Crosstour

等SUV車的窗簾開始出貨

促使皇田十一月營收跳升至 4.12 億元

年成長 24.1％

預估第四季營收可望突破十二億元大關

創單季新高，隨著新台幣匯率走貶

獲利有機會同步創高

法人估今年可望賺進一個股本

展望明年，專為Audi Q5車款設立的

墨西哥新廠產能開出，有助於營運穩步向上

 

併購瑞典Volvo的吉利汽車

受惠於購置稅減半政策

今年前十一月銷量已達 65.76 萬輛

較去年同期成長 44％

若無意外可順利達成 70 萬輛的年度銷售目標

此外，另一自主品牌大廠長安汽車

靠著旗下CS35、CX70、CS15等多款ＳＵＶ車熱賣

今年銷售表現也不俗

 

 

 

 

在中國深耕自主車廠已久的胡連

受益於在大陸車廠市占率穩定提升

以及主力客戶比亞迪、長城

吉利、長安等車廠銷售亮眼

且新產品供給吉利新車款電器盒開始出貨

推升營收自十月起開始增溫

十一月營收衝上 4.37億元

年增 35.94％

連續二個月創歷史新高

 

預估第四季營收上看 12億元

改寫歷史新高，隨著人民幣止貶回升

法人估單季ＥＰＳ上看 3 元

全年每股獲利達 8.6 元以上，締造新猷

就本益比評價，胡連目前約 17.4倍

相較於同業貿聯ＫＹ（3665）本益比 18.4倍

顯然具有向上比價空間

 

 

 

 

車燈走向ＬＥＤ化

在歐美行之多年的白天開車燈政策

明年元月開始國內也將分階段實施

新款式機車預計加裝發動引擎就會

自動開啟的晝行燈或式頭燈

而 2018 年的新款汽車也將跟進

除了開大燈，使用晝行燈也是增加辨識度的方式

耗電量也比大燈來得低，歐盟已於二○一一年起

強制汽車安裝晝行燈，的確降低事故發生機率

 

然而，車燈走向ＬＥＤ化也成為一大趨勢

從過去僅有尾燈或室內燈採用ＬＥＤ之外

近來許多高級房車更大量採用ＬＥＤ頭燈與晝行燈

不僅在發光效率與壽命優於傳統鹵素燈泡

且更達到節能減碳的目的

此外，在先進駕駛輔助系統(ＡＤＡＳ)中

如主動式轉向頭燈(ＡＦＳ)

與自動調整頭燈系統(ＡＤＢ)皆多使用ＬＥＤ

因此，推升ＬＥＤ車燈的滲透率顯著提升

 

 

 

 

根據LEDinside估算目前全球車內燈、

車尾燈用ＬＥＤ市場滲透率已超過 70％

晝行燈則正快速發展

目前中國市場在車廠改用低功率ＬＥＤ導

入晝行燈應用促使市場滲透率高達 47％

而頭燈則因需具備遠近燈因此技術門檻較高

目前市場滲透率低於 3％

隨著技術逐步成熟

ＬＥＤ車頭燈可望成為下階段的發展重心

 

隨著ＬＥＤ車燈逐步蔚為主流

國內外大廠紛紛搶食商機

不過，目前最上游ＬＥＤ元件如晶粒與封裝

主要掌握在Osram、Lumileds

日亞化、豐田合成、Cree等國際大廠手中

主要專攻ＯＥＭ車燈市場

國內ＬＥＤ廠如億光（2393）、晶電（2448）

隆達（3698）等雖然也開始逐步轉型車燈市場

但主要以售後市場(ＡＭ)或是以ＯＥＭ尾燈

儀表板燈、室內燈與晝行燈為主

至於技術門檻頗高的頭燈，目前仍難以切入

 

 

 

大億為小糸概念股

在ＬＥＤ車燈模組方面，

國際大廠則有日本的小糸製作所(7276.JP)、

法國Valeo(FR.FP)、德國Hella、

義大利Magneti Marelli等；

國內則有大億（1521）、麗清（3346）、

光寶科（2301）、堤維西（1522）

與帝寶（6605）等。

 

受惠於新車搭載ＬＥＤ燈比重增加

以及近期日圓兌美元匯價貶值

帶動車燈龍頭小糸製作所股價創下歷史新高

攀升至 6160 日圓

國內ＯＥＭ車燈龍頭大億之背後大股東即是小糸

持股比重達 32.5％

目前大億主要客戶為國瑞(豐田汽車在台組裝廠)、

裕隆、中華；國外則有克萊斯勒與馬自達

轉投資福州小糸則是供貨給東南汽車與吉利汽車

 

揮別第三季車市淡季

受惠於豐田Altis小改款熱賣與全新休旅車Sienta上市

有較多的模具收入挹注，

以及北美克萊斯勒新品項的小燈出貨

將帶動大億十一、十二月營收可望衝高

整體第四季業績力拚十六億元，挑戰歷史次高

 

 

 

 

展望明年台灣車市可望維持 43～44 萬輛規模

有助於大億營運持穩

加上外銷比重逐步拉升，營收

獲利有機會更上一層樓

若以歷年現金股息配發率約 84％

保守預估 2017 年

現金股息約 5.5元，換算股息殖利率 6.7％

在低利率環境下，頗獲價值型投資人青睞

為一檔進可攻、退可守的投資標的

 

一項新政策總是會影響一些產業

大家可以多注意一下喔！

 

 

 

 

 

 

 

 

本文由先探周刊授權轉載

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