波若威(3163)下半年營運將重返成長，股價飆漲停板

光通訊被動元件廠波若威(3163)股價於 2023.07.04 攻上漲停板，主因受惠電信客戶調整庫存進入尾聲將帶動下半年營運重返成長，且中國將禁止鎵、鍺相關原物料出口，有可能是光纖相關產品醞釀漲價空間。

預估波若威 2024 年 EPS 達 5.29 元，本益比有望朝 19 倍靠攏

展望波若威(3163)未來營運：1)2023 上半年包含 WDM(光波長分合產品)、Branch(光能量分合產品)持續受電信市場調整庫存影響，然 2023 下半年隨庫存調整至相對健康水位，且規格升級採購動能將開始啟動；2)受惠各國網路基礎建設政策，下世代 PON 產品以 10G 為主，將同時帶動 WDM 及 Branch 產品需求，且 50G 技術也快要發展完成；3)有線電視多系統經營商(MSO)為了與電信商競爭，將網路升級至 DOCSIS 3.1/4.0%，使頻寬增至 10Gbps 進而帶動 WDM、Branch 光模組需求；4)資料中心業者因應 AI、雲端運算需求強勁積極升級至 400G，帶動 OIN(光纖連接產品)維持穩定成長動能。

預估波若威 2023 / 2024 年 EPS分別為 4.07 元(YoY-32.2%) / 5.29 元(YoY+30%)。以 2024 年預估 EPS 評價計算，2023.07.04 收盤價 67.70 元，本益比為 13 倍，考量光纖規格升級為長線成長動能，本益比有望朝 19 倍靠攏。

CMoney研究員發文

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