(圖/shutterstock)

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壽險股搭直升機

新光金(2888)創一年新高

11/24 當天壽險股全面暴漲

紛紛創一年、一年半新高

其中新光金曾在 2009 年

被金融分析師認為整體價值為負

因而移除目標價的預估，沒想到如今鹹魚翻身

從一支大家認為有什麼好買的牛皮股

變成當天剩下 2 萬多張委買量

大家想搶還搶不到

從 7.12 漲到 7.78

(11/30 股價最高點來到 8.63，12/14 收 8.19)

 

但當大家搶買新光金股票時

卻有某個「東西」跟著悄悄漲 8 倍

到底是...

 

繼續看下去

 

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答案就是新光金的

可轉債資產交換交易（CBAS）

CBAS就是將

可轉債拆成債權跟選擇權，可以這樣看：

債權投資人： 取得固定利息，冒著被倒債風險 

選擇權投資人：付利息，取得高槓桿，沒有被倒債風險 

折現率類似利息 

（因為不同家的風險不一，所以利息 1.2%到4.75%不等） 

 

對於一般的投資人而言

比較沒有當債權投資人的機會

所以我們就當是在操作選擇權就可以了

股價跌，CBAS 跌，買進；

股價漲，CBAS 漲，賣掉！

(詳細計算方式在此)

 

(圖片來源:權證小哥-可轉債主力分析及套利系統)

 

 

以可轉債新光金三(28884)的

CBAS 為例，一個月暴漲 8 倍

10 月底時新光金的股價為 6.85 元

當時新光金三的 CBAS 為 0.2 元左右

但等到 12 月初時新光金的股價漲到 八塊多

新光金可轉債(28884)的價格從 99 升至 100.7 

此時，它的CBAS 就從 0.2 漲到 1.68

漲幅足足有 8.4 倍(中間一度更高！)

 

(圖片來源:權證小哥-可轉債主力分析及套利系統)

 

12/14 詳細報價在此

(圖片來源:權證小哥-可轉債主力分析及套利系統)

 

小結論:

CBAS 是一個時間價值極低，槓桿很高的商品

跟權證比起來，它的存續期間更長

隱含波動率也更低(代表更好)

而且賠的金額有限

但由於好的可轉債(CB)通常賣的人少...

所以有遇到好機會時不要錯過喔！

 

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提醒：本文僅為個人操作記錄與心得分享，並非任何投資建議與參考 

           若有提及案例僅為教學範例，請自行判斷謹慎評估風險。