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全球網路資安設備市佔超過四成的大廠－立端(6245)近期開出5月營收6.09億元，這個營收呈現年月雙減，是2022年4月以來的新低。坦白說，立端繳出的營收成績並不理想，阿格力也收到許多網友們詢問立端營收表現的相關疑問。因此，阿格力也藉這個機會，就立端這次的營收表現來和大家聊聊。
圖一：立端五月營收年月雙減。來源：阿格力價值成長股APP
先檢查趨勢是否出現變化
相信對一家公司有興趣，一定是對公司營運以及市場趨勢有認同才想進行追蹤，所以第一步當然就是要看看當初看好的原因是否還在。立端是一家以工業電腦起家的硬體製造商，產品應用領域跨度相當廣泛，目前市場上的熱門題材（例如AI、5G、邊緣運算、網路安全等），基本都和立端有關。我們直接看立端的垂直應用市場，光是工業智能（智慧工廠需要用到大量的工業電腦與通信設備）、電信應用（Open Ran、SD-WAN等）、自駕車（也是工業電腦應用，車用系統、邊緣運算等），直接說明了為什麼台達電要入股和結盟立端的原因，因為正巧都是台達電正在積極推動的重點項目。而且立端厲害的地方在於，他的客戶都不是小咖，就以電信業者來說，AT&T、Verizon、NTT、TATA，通通是一線的電信業者；而資安通訊設備的客戶也有CISCO、Juniper等網路設備一哥，代表公司的能力真的相當優秀。
圖二：立端的垂直應用市場都是熱門需求。來源：立端法說會
下圖是目前從立端2022年第三季法說會簡報中拉出來的營收行業別比較，可以看到立端在營收占比的變化上，最值得留意的就是占比六成的網路安全以及成長達佔比25%的SD-WAN應用。
圖三：立端營收行業別占比。來源：立端法說會
首先在資訊安全上，直接參考國際資安大廠Palo Alto近5年來的營收年增率，可以看到除了疫情衝擊以外，一直都維持在25%以上，這是一個相當強勁的表現。
圖四：世界資安設備領導廠之一的Palo Alto營收持續成長。來源：財報狗
