昇達科(3491)公告 5 月營收年減 3 成不如預期

微波通訊元件廠昇達科(3491)公告 2023 年 5 月營收達 1.2 億元(MoM-19.8%，YoY-30%)，整體表現不如預期，主因客戶調整庫存且低軌道衛星大客戶火箭試射失敗後，影響衛星酬載拉貨進度。

預估昇達科 2023 年 EPS 為 5.06 元，目前評價並未明顯低估

展望昇達科 2023 年營運：1)低軌道衛星仍將扮演主要成長動能，出貨產品包含閘道器天線陣列系統、使用者終端收發的 OMT 模組、天線饋源、衛星酬載等，其中應用於衛星酬載的微波/毫米波天線端元件還新增另一間客戶採用，但大客戶近期拉貨不如預期，整體營收約年增 5 成；2)子公司正通的電信工程業務，受惠台灣電信商持續佈建 5G 並逐漸增加毫米波頻段，且先前 2 家客戶併購導致拉貨暫緩的影響將淡化，在基期偏低之下營收可望成長 4 成；3)子公司芮特-KY(6514)，由於客戶調整庫存影響，全年營收預估衰退 2 成以上。

預估昇達科 2023 年 EPS 為 5.06 元(YoY+16.1%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2023.06.09 收盤價 169.50 元，本益比為 33 倍，考量公司近期展望 23Q2 營運動能平淡，目前評價並未明顯低估。

撰文者CMoney研究員

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