群創(3481)公告 5 月營收睽違 18 個月重返年增

大尺寸面板廠群創(3481)公告 2023 年 5 月營收達 187.1 億元(MoM+9.8%，YoY+3.9%)，睽違 18 個月重返年增走勢，主因受惠面板價格止跌回升且出貨量成長，大尺寸出貨量月增 10.9% 達 1,120 萬片，而中小尺寸合併出貨量則月增 22.2% 達 2,798 萬片，整體表現符合預期，

預估群創 2023 年每股淨值為 25.59 元，股價淨值比並未明顯低估

展望 2023 年面板產業，由於中國 618 備貨旺季已近尾聲，且 TV 面板已漲回現金成本之上，6 月報價漲幅將開始收斂，同時預期終端品牌客戶將開始積極議價，23Q3 報價有可能出現止漲的情形。考量面板股的股價大約領先 TV 面板報價約 2～3 個月，在未來一季度 TV 面板報價可能見到高峰的前提下，相關個股的股價缺乏向上創高動能。

預估群創 2023 年 EPS 為 -1.17 元，2023 年每股淨值為 25.59 元，2023.06.09  收盤價 14.70 元，股價淨值比為 0.6 倍，考量 TV 面板報價即將於 23Q3 停止漲價，目前股價淨值比並未明顯低估。

CMoney研究員發文

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