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美國對歐盟的復仇!「它」會是下一個雷曼兄弟?全球金融再掀滔天危機...

12月 2016年6
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(圖/shutterstock)

 

 

德國最大投資銀行,

也是歐洲最大的投資銀行:

德意志銀行(Deutsche Bank),

先前因發行不良的房屋抵押貸款證券(MBS),

被美國監管局重罰 140 億美元,

不僅造成財務危機,

德意志銀行執行長 John Cryan 宣布重組計畫,

股票也被市場拋售,

連帶使歐洲銀行和金融指數一度暴跌超過 20%。

英國脫歐公投通過以來,

雖然 2016 年不會正式提出脫離歐盟,

證券市場動盪也已過去,

但許多投資人仍擔心對歐洲經濟造成傷害,

同時也會對德國造成負面影響。

 

讓我們繼續看下去...

 

(贊助商連結)

 

 

德國 GDP 成長率(%)

 

(資料來源)

 

雖然金融銀行業非常低迷,

不過德國經濟並不如市場所想那麼糟糕,

2016 年 GDP 成長率比 2015 年好,

因弱勢歐元的關係,

2017 年 GDP 成長率很高機率可以比 2016 年更好。

 

歐元兌美元匯率

 

資料來源Netdania

 

因為美國聯準會帶來美元升息的預期訊息,

許多非美貨幣匯率都跌到近年來相對低點,

歐元也是如此,

弱勢歐元對於德國出口貿易幫助非常大,

隨著全球景氣在 2016 年年中逐漸回溫,

德國出口貿易會逐漸好轉,

只要出口好轉,加上弱勢歐元,

德國經濟可望在 2017 年出現更好的經濟成長。

 

201301〜201609

德國月出口數據(百萬歐元)

 

資料來源

 

德國工業生產力

 

資料來源

 

德國就業職缺數量變化

 

資料來源

 

2015〜2016年的弱勢歐元,

已推升德國工業生產力在2016年大部分時間,

出現近年來最強成長,

失業率不斷下降,就業人口不斷攀升,

歐洲移民不斷湧入,增加德國境內的民間消費,

就業職缺攀升到近年來最高,有消費需求,

德國的通貨膨脹也維持正成長,

完全脫離通貨緊縮的風險

所以對德國來說,

其實量化寬鬆政策可以進入收尾的時間軸了,

現階段歐洲央行(ECB)超額準備金存款利率為 -0.4%,

購債計畫維持每月 800 億歐元,到 2017 年 3 月屆滿,

不過通膨還未到 ECB 可接受的 2% 目標,

所以 QE 購債計畫極高機率將再延長,

ECB 在一季內延長 QE 並不意外。

 

德國通貨膨脹率

 

資料來源

 

經過一年多低度通膨,

國際油價也逐漸呈現打底趨勢,

2017 年的德國通膨在低基期效應下,

將會明顯上升,

加上歐洲央行的延長 QE 政策如果真的實施,

且是在德國經濟基本面好轉的環境下,

這對德國股市將會是正面幫助,

當然歐洲央行也會觀察這些現象,

只要歐元區其他成員國經濟狀況和通膨有好轉,

歐洲央行在延長 QE 後,

粗估在 2017 年下半年就會提出縮減 QE 規模的預警

因為景氣如果好轉了,

要讓極寬鬆貨幣緊縮回來,

避免造成資產泡沫化,

而且全球許多央行也可能會跟進緊縮貨幣政策,

對證券市場造成負面影響。

美元升息預期,讓歐元維持弱勢,

這對德國經濟和股市在半年內的發展可以有較樂觀的預期,

但時間軸一旦到 2017 年下半年,

那投資人就該有所謹慎了。

 

 

德國第一銀行、歐洲最大銀行!

會不會成為下一個雷曼兄弟?

各位要小心一點...

 

本文由 Strategy 授權轉載,原文於此

未經授權,請勿轉載!

 

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