啟碁(6285)看好 2023 年營收仍可雙位數成長挑戰千億元營收

啟碁(6285)於 2023.05.16 舉辦法說會，公司展望 2023 年營運認為最大課題為庫存管理，目前市場庫存去化比想像中慢，預期最快 23Q3 或 23Q4 回到合理庫存水位。然而公司受惠新客戶加入、新產品線開出、新專案加持，全年仍可呈現雙位數成長並挑戰千億元營收，且 2024 年也依舊保持雙位數成長。

在各項產品線方面，其中車用部份期望直接提供服務給電動車車廠客戶，而傳統車廠則透過 Tier 1 合作。至於低軌衛星仍看好有明顯的成長，將是未來發展重點之一。至於產能方面，台灣在南科新產能加入後總產值比重已達 45%～50%，而中國崑山則維持 20%～25%，越南則有約 83,000 米平方的廠房空間，預期 23Q3 啟動擴建並於 24Q4 投入生產，屆時貢獻份額會提升，此外北美生產計劃已經進入後半段規劃階段。

預估啟碁 2023 年 EPS 為 8.43 元，本益比有望朝 13 倍靠攏

展望啟碁 2023 年營運：1)受惠歐美電信營運商推動 5G FWA 高速傳輸服務，Connected Home 營收將年增 4 成；2)受惠企業升級 Wi-Fi 6/6E 及低軌道衛星 Space X 用戶數快速增長，Networking 營收將年增 1 成；3)受惠車聯網模組滲透率提升，預估 Automotive & Industrial 營收年增 1 成；4)南科 S3 廠新產能於 23Q1 正式貢獻營收。

預估啟碁 2023 年 EPS 為 8.43 元(YoY+6.3%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2023.05.16 收盤價 86.60 元，本益比為10 倍，考量公司產品多元較能抵禦景氣波動影響，本益比有望朝 13 倍靠攏。

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