圖片來源：華碩

 

公司介紹

華碩(2357)成立於1989年，以生產主機板(MB)起家，其研發及技術皆領先同業，為全球MB的龍頭廠商，2007年為了專注品牌發展，將代工業務分割給和碩(4938)，並推出自有品牌ASUS；此外，華碩於2006年電競市場的萌芽階段便投入研發，造就了當前耳熟能詳的電競品牌ROG(Republic of Gamers)，其全球市佔約30~40%，再次搶下全球電競品牌的龍頭地位。

截至2023年Q1，華碩的營收比重：電腦PC(59%)、零組件(40%)、手機(1%)，其中電腦可以區分為電競型(50%)、消費型(40%)、商用及教育型(10%)，而零組件則包括主機板和顯示卡。

資料來源：華碩、CMoney研究部製作

 

華碩的虧損幅度逐漸收斂！庫存金額大幅下降，準備恢復至正常水準！

華碩於(5/12)舉辦法說會，公告Q1營收1,024億元，季減13%、年減20%，EPS -2.30元，儘管本季業績仍受消費性需求疲軟的影響，但整體的虧損幅度逐漸收斂，庫存金額也從去年高點的2,062億元下降至本季的1,158億元，準備恢復至疫情前的水準；此外，本季受惠於業外收益19億元、存貨跌價迴轉9億元，帶動虧損金額下降。

 

全球PC出貨量的成長動能仍在，樂觀看待後市！

根據IDC的資料，全球PC出貨量將在今年落底，來到2.56億台，雖然相較前兩年是大幅衰退，但目前預估的出貨量只是恢復至疫情前的水準，後續將呈現逐年增長的趨勢，2024年、2025年分別成長4%、3%，整體PC的成長動能仍在，樂觀看待後市。

資料來源：IDC、CMoney研究部製作

 

谷底已到，營運表現逐季看增！新品推出+伺服器布局，未來具備想像空間！

展望2023年，以電競市場來看，電競的需求一直是高於整體產業的平均，這也是華碩積極布局的原因，根據華碩在法說會中的資料，其在電競的營收比重逐漸提高，從去年年中的13%跳升至本季的30%，後續有望成為華碩最主要的成長動能，受惠於此，公司也預估今年Q2在PC的營收有望季增20%；另外，華碩在今年度也有許多亮點，包括NVIDIA RTX40系列的推出、電競遊戲掌機ROG Ally的發表、布局伺服器的業務，華碩相當看好未來伺服器的發展，並給出五年內伺服器業績成長10倍的目標；整體來看，Q1將成為今年的谷底，後續營運逐季看增，預期Q2將看到虧轉盈的情況，下半年的表現將大幅優於上半年，預估華碩2023年營收5,210億元，年減2%，EPS 13.82元。

 

投信連續買超11日，外資轉為買超，狂敲5,000張！今日股價強勢噴出！

圖片來源：籌碼K線

 

投資建議

在營收逐季增長、電競營收比重增加、新品推出的帶動下，預估華碩2023年EPS 13.82元，目前本益比在21倍，預期未來有望向23倍靠攏，建議投資人逢低布局，偏多看待。

圖片來源：籌碼K線

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