嘉澤(3533)公告 4 月營收衰退 1 成

CPU Socket 供應商嘉澤(3533)公告 2023 年 4 月營收達 18.9 億元(MoM-16.5%，YoY-13.1%)，整體表現符合預期，衰退主因桌機產品提前至 3 月出貨墊高基期。公司預期未來筆電及伺服器需求將逐漸復甦，5 月起將恢復月增態勢。

預估嘉澤 2023 年 EPS 為 57.31 元，目前評價並未明顯低估

展望嘉澤 2023 年營運：1)在伺服器方面，Intel 新平台 Eagle Stream 將於 23Q2 放量，預期年底滲透率達 20%，且嘉澤首次打入 CPU Socket 一階供應商資格，出貨比重從10% 跳升至 30%。至於 AMD 的 Genoa 則於 22Q4 已開始小量出貨，相關產品出貨單價提升 1～2 成；2)在桌機方面，預估 Intel Alder Lake 滲透率從 70% 提升至 90%，平均出貨單價提升 3 成，另外 22H2 包含 Intel 與 AMD 分別推出 Raptor Lake、Ryzen 7000 也將開始放量。

預估嘉澤 2023 年 EPS 為 57.31 元(YoY-2.4%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2023.05.09 收盤價 925 元，本益比為 16 倍，考量獲利動能平淡，目前評價並未明顯低估。

CMoney研究員發文

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