天宇(8171)公告 4 月營收年減 2 成，不如預期

太陽能暨儲能電池廠天宇(8171)公告 2023 年 4 月營收達 1.07 億元(MoM-7.1%，YoY-20.7%)，整體表現不如預期，主因近期針對台電 AFC 申請案件量大增，審查速度較預期慢。

預估天宇 2023 年 EPS 為 2.38 元，目前評價並無明顯低估

展望天宇 2023 年營運：1)公司為儲能系統大廠普威能源主要儲能櫃供應商，隨客戶搶下儲能標案，同步帶動業績成長；2)自建儲能案場，首座 4.9MW 規模的儲能系統已於 2022 年 11 月動工，未來將參與台電的調頻輔助服務系統運作，2023 下半年貢獻獲利，同時還取得數件案場總量超過 12MW；3)持續開發太陽能案場，已併聯及台電申請中合計總量約 2.5 MW，漁電共生轉投資案總建置量也有 41.3 MW；4)海外市場方面，近期普威能源即將開拓澳洲市場，並於 2 年內布局超過 1.7 GW 的儲能系統，預期訂單仍由公司負責代工。

預估天宇 2023 年 EPS 為 2.38 元(YoY+8.2%)。在評價方面，考量公司產業特性，較適合以股價淨值比評估，預估 2023 年每股淨值為 21.53 元，2023.05.09 收盤價 54.10 元，股價淨值比為 2.5 倍，考量先前股價多已領先反應儲能訂單之利多，目前評價並無明顯低估。

撰文者CMoney研究員

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