昇達科(3491)公告 4 月營收月減 16%

微波通訊元件廠昇達科(3491)公告 2023 年 4 月營收達 1.5 億元(MoM-16.2%，YoY+62.1%)，表現符合預期，月減較多主因低軌道衛星大客戶近期火箭試射失敗後，影響高毛利的衛星酬載拉貨進度。

預估昇達科 2023 年 EPS 為 6 元，目前評價並未明顯低估

展望昇達科 2023 年營運：1)低軌道衛星仍將扮演主要成長動能，出貨產品包含閘道器天線陣列系統、使用者終端收發的 OMT 模組、天線饋源、衛星酬載等，其中應用於衛星酬載的微波/毫米波天線端元件還新增另一間客戶採用，預估整體將有接近翻倍成長空間；2)子公司正通的電信工程業務，受惠台灣電信商持續佈建 5G 並逐漸增加毫米波頻段，且先前 2 家客戶併購導致拉貨暫緩的影響將淡化，在基期偏低之下營收可望成長 5 成；3)子公司芮特-KY(6514)，由於客戶調整庫存影響，全年營收預估僅持平。

預估昇達科 2023 年 EPS 為 6 元(YoY+37.6%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2023.05.08 收盤價 165.05 元，本益比為 28 倍，考量公司展望 23Q2 營運僅持平，短期動能平淡下目前評價並未明顯低估。

撰文者CMoney研究員

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