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【文章出處：money錢】

 

想知道你買的配息債券基金是否有獲利，

就一定要了解債券殖利率的算法及其與配息的關係，

還可進一步反推得出合理的市場價格，讓投資更穩健。

上期提到，在某投資說明會中有人問到，

配息債券基金的配息率，是不是就是「殖利率」？

是不是基金所投資的債券的殖利率？

有關基金配息率的種種，上次已經說明過，

這次繼續討論債券的殖利率，及其與配息的關係。

 

讓我們繼續看下去 ...

 

（贊助商提供）

 

 

用 10 分鐘

搞懂「債券殖利率」

 

用通俗的話說，殖利率就是實際的報酬率。

投資債券可以有什麼獲利，取得什麼樣的殖利率呢？

最常見的投資方式是 買進債券領取配息，

到期取回債券票面所載的本金（又稱面額），

或買進債券又賣出，賺取買賣差價。

 

舉例來說，某企業發行7年期、面額10萬元的債券一批，

並訂名配息年利率為5%，每半年配息1次，按面額發售。

那麼某甲買進這樣的債券後，

每半年可領到2,500元的利息（＝10萬元×5%÷2）。

所以每期的投資報酬率為2.5%（＝2,500元÷10萬元），

這是當期殖利率，再反推回去換算為年化殖利率，

就是2.5%×2＝5%，等於訂明的利率，

專業上稱為「票載利率」或「票面利率」。

也就是說，當某甲買進債券時是以「面額」買進，

並且一直持有到期滿，那麼每半年1期所領的利息就是票載利率的一半，

這是當期殖利率，年化殖利率則是票載利率。

但是，如果上述企業在發行這批債券時，

未來市場利率有上漲趨勢，

發售時就有可能會按面額10萬元打折出售，

假定是以9萬元出售，這種情形叫做折價發售。

 

這一來殖利率就不一樣了。票載利率仍為5%，

每期領到2,500元，當期殖利率＝2,500元÷9萬元＝2.78%，

年化殖利率＝2.78%×2＝5.56%，

這就不等於票載利率了，而是比較高。

 

相反的，如果債券發售時未來市場利率有下跌的趨勢，

就有可能以高於面額10萬元的價格出售，

假定是以11萬元出售，這種情形叫做溢價發售。

 

這時殖利率又是另一種狀況，票載利率仍為5%，

每半年領到2,500元，當期殖利率＝2,500元÷11萬元＝2.27%，

年化殖利率＝2.27%×2＝4.54%，

這也不等於票載利率，而是比較低。

 

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>>《Money錢》10分鐘搞懂債券殖利率

 

 

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