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全世界每 3 元負債,就有 1 元 是美國人欠的,美債高築,讓你 秒懂「債券殖利率」

10月 2016年26
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(圖/shutterstock)

 

 

【文章出處:money錢

 


想知道你買的配息債券基金是否有獲利,

就一定要了解債券殖利率的算法及其與配息的關係,

還可進一步反推得出合理的市場價格,讓投資更穩健。

上期提到,在某投資說明會中有人問到,

配息債券基金的配息率,是不是就是「殖利率」?

是不是基金所投資的債券的殖利率?

有關基金配息率的種種,上次已經說明過,

這次繼續討論債券的殖利率,及其與配息的關係。

 

讓我們繼續看下去 ...

 

(贊助商提供)

 

 

用 10 分鐘

搞懂「債券殖利率」

 

用通俗的話說,殖利率就是實際的報酬率。

投資債券可以有什麼獲利,取得什麼樣的殖利率呢?

最常見的投資方式是 買進債券領取配息,

到期取回債券票面所載的本金(又稱面額),

或買進債券又賣出,賺取買賣差價。

 


舉例來說,某企業發行7年期、面額10萬元的債券一批,

並訂名配息年利率為5%,每半年配息1次,按面額發售。

那麼某甲買進這樣的債券後,

每半年可領到2,500元的利息(=10萬元×5%÷2)。

所以每期的投資報酬率為2.5%(=2,500元÷10萬元),

這是當期殖利率,再反推回去換算為年化殖利率,

就是2.5%×2=5%,等於訂明的利率,

專業上稱為「票載利率」或「票面利率」。




也就是說,當某甲買進債券時是以「面額」買進,

並且一直持有到期滿,那麼每半年1期所領的利息就是票載利率的一半,

這是當期殖利率,年化殖利率則是票載利率。

但是,如果上述企業在發行這批債券時,

未來市場利率有上漲趨勢,

發售時就有可能會按面額10萬元打折出售,

假定是以9萬元出售,這種情形叫做折價發售。

 


這一來殖利率就不一樣了。票載利率仍為5%,

每期領到2,500元,當期殖利率=2,500元÷9萬元=2.78%,

年化殖利率=2.78%×2=5.56%,

這就不等於票載利率了,而是比較高。

 


相反的,如果債券發售時未來市場利率有下跌的趨勢,

就有可能以高於面額10萬元的價格出售,

假定是以11萬元出售,這種情形叫做溢價發售。

 


這時殖利率又是另一種狀況,票載利率仍為5%,

每半年領到2,500元,當期殖利率=2,500元÷11萬元=2.27%,

年化殖利率=2.27%×2=4.54%,

這也不等於票載利率,而是比較低。

 

全文未完,閱讀完整內容請見

>>《Money錢》10分鐘搞懂債券殖利率

 

 

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推薦這本《MONEY錢 10月號/2016 第109期》給你

 

 

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