【產業動態】研調機構IDC、Canalys指PC出貨量於23Q1大減三成,投資人該如何因應?

熊天行 Teddy

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  • 2023-04-12 17:10
  • 更新:2023-04-12 17:10

【產業動態】研調機構IDC、Canalys指PC出貨量於23Q1大減三成,投資人該如何因應?

據IDC統計,23Q1全球PC出貨量大幅下滑近年減三成

IDC(國際數據資訊有限公司,International Data Corporation)於美國時間2023/4/9發布其針對23Q1全球PC(個人電腦)出貨量的調查報告。

受到總體經濟之通膨高漲、資金收攏,使得消費需求維持疲軟,消費型電子產品的庫存不斷堆高,也使得各家PC廠商的出貨量急劇下滑。

根據IDC統計,23Q1全球PC整體出貨量為5,690萬台,相較於去年同期22Q1的8,020萬台,年衰退了29.0%,為連續第五季呈現衰退態樣。

而這樣的出貨量,已經回到了比COVID-19疫情前還要更低的水準:19Q1的出貨量為5,920萬台,而20Q1的出貨量為6,060萬台。

【產業動態】研調機構IDC、Canalys指PC出貨量於23Q1大減三成,投資人該如何因應?

蘋果電腦的出貨量衰退幅度最大,且遠低於市場預期

若區分公司來看,IDC的資料顯示,蘋果Apple(AAPL)是衰退幅度最明顯的公司,其23Q1(蘋果財年FY23Q2)PC出貨量為410萬台(YoY -40.5%),相比於市場共識預估的600萬台、營收82億美元(YoY -21.4%)來的更差,表現的明顯不如預期。惠普(HPQ)則是相對來說,衰退幅度最小的一間公司。

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PC廠商積極庫存去化,研調機構均預期需求將於2023年底至2024年初回升

IDC新聞稿表示,雖然PC廠商積極地進行庫存去化,但目前的庫存週轉天數仍高於健康水位的4~6週,且這樣的情況有機會持續至23Q3;需求端的部分,甚至要到2023年底至2024年才有機會因消費者需要汰舊換新,而使需求上升。

另外一間市場分析公司Canalys,也於美國時間2023/4/10發布報告,統計數據與IDC公告的大致相同。

Canalys分析師指出,通路商均表示在這段期間受到消費者對於升息壓力的擔憂,壓抑了購買力道,使得雖然各通路商的庫存水位已持續下降,但仍然維持在較高水位。

PC廠之庫存已於2022年觸頂,目前庫存水位回到2021年水準

由下圖可以觀察發現,大部分PC廠的庫存水位約在2022年上半年觸頂,而後則可以看到他們進行積極的庫存去化行動(蘋果受iPhone、iPad等產品庫存影響而有不同走勢)。在22Q4時,各廠商庫存約已經回到了21Q2~21Q3的水準。

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PC晶片設計商之庫存受PC出貨量下降而同步堆高

由於消費力道減弱,PC出貨量大幅衰退,進而導致PC晶片(如CPU、GPU)設計、製造商的英特爾(INTC)、超微(AMD)、輝達(NVDA)與蘋果的庫存均逐季堆高。

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總經面:通膨趨緩、升息壓力即將進入尾聲

總體經濟層面來看,聯準會追蹤的通膨指標PCE年增率逐步下降,2023年2月的PCE年增率為5%,低於市場預期;在美國聯準會於2023/3/23召開FOMC會議後,利率點陣圖預估2023年僅將再升一次息,2024年在通膨趨緩後,有望朝降息的腳步前進,而目前市場甚至押注今(2023)年就會開始降息。

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(延伸閱讀:【總體經濟】美國3月PCE數據將公布,通膨數據將如何影響股市?

等到PC市場真正復甦前,投資人需提前留意潛力股

綜合以上,CMoney研究團隊認為隨著通膨趨緩,聯準會升息趨勢即將觸頂,消費力道有望在2023年下半年回溫,而真正見到明顯拉貨動能恐仍需等到2024年。

儘管如此,市場針對PC市場復甦的預期心理會使股價提早反應,我們建議可以在接下來的財報季優先關注財務體質優良穩定的公司,如電腦公司惠普(HPQ)的財務表現,以及管理層對未來的展望。

另外,IC設計公司超微(AMD)在獲利能力層面優於面臨虧損的英特爾(INTC),且AMD不僅併購Pensando著墨於資料中心DPU,也納入賽靈思Xilinx來利用FPGA將觸角伸及AI領域,值得擇優布局。

(延伸閱讀:【美股研究報告】超微AMD 22Q4 資料中心仍呈現成長,ChatGPT等AI各項應用崛起,AMD能分一杯羹?

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CMoney 美股研究員 (Analyst of US Stocks) You got the brain, and then you'll make a gain. There must be pain, but they'll never be in vain.

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