嘉澤(3533)公告第一季營收季減 19%，符合預期

CPU Socket 供應商嘉澤(3533)公告 2023 年 3 月營收達 22.6 億元(MoM+22.7%，YoY-6.1%)，累計 Q1 營收合計達 57.3 億元(QoQ-18.6%，YoY-6.7%)，表現符合預期，衰退主因筆電及伺服器客戶皆持續調整庫存。

預估嘉澤 2023 年 EPS 為 60.34 元，目前評價並未明顯低估

展望嘉澤 2023 年營運：1)在伺服器方面，Intel 新平台 Eagle Stream 將於 23Q2 放量，預期年底滲透率達 30%，且嘉澤更首次打入 CPU Socket 一階供應商資格，出貨比重從10% 跳升至 30%。至於 AMD 的 Genoa 則於 22Q4 已開始小量出貨，相關產品出貨單價提升 1～2 成；2)在桌機方面，預估 Intel Alder Lake 滲透率從 70% 提升至 90%，平均出貨單價提升 3 成，另外 22H2 包含 Intel 與 AMD 分別推出 Raptor Lake、Ryzen 7000 也將開始放量。

預估嘉澤 2023 年 EPS 為 60.34 元(YoY+2.8%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2023.04.11 收盤價 928 元，本益比為 15 倍，考量獲利動能相對平淡，目前評價並未明顯低估。

CMoney研究員發文

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