(圖/shutterstock)

 

 

 

 

已經走了數年多頭的汽車產業，

除了短期動能略見疲態，

且長期在技術與大環境的變化下，

包括無人車、共享經濟的興起，

所產生的衝擊值得關注

 

 

讓我們繼續看下去 ...

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汽車十年光景畫下句點

唯有中國官方出手相救

 

合計占有全球近過半汽車銷售市場的中美兩大國，

自從 2008 年金融海嘯之後，產業皆從低點反彈起飛，

加上來自於低利率、政策紅利所打造出對於消費有利的環境之下，

汽車產業的美好光景著實走了好幾年，

所帶來的外溢效果也讓零組件供應鏈業績表現紛紛沾光，

自然而然成為投資市場鎂光燈追逐的主要標的。

不過從 2015  年開始，

可以發現台廠汽車零組件營運

一反過去 2 ～ 3 年一家烤肉萬家香的情況，

所呈現的業績不再那麼一致的亮麗。

特別是，與中國內需市場連動性高的公司，

經歷了過去汽車下鄉或是一連串的購買補貼政策，

供給與需求齊揚的榮景，然而山再高也有頂，

銷售成長趨緩的跡象也在去年上半年浮現，

唯中國屬於政治導向的國家，

在官方再度出手相救，

推出購置稅減半之下，

第四季景氣開始回升，

著實讓產業鬆了一口氣。

 

 

 

 

產業結構惡化

汽車面臨過剩的風險

 

但是在去年底車廠訂單拉貨過度，

以及合資、自有品牌車廠競爭力道加劇，

今年第二季產業的疲態再度浮現，

這部分若觀察以中國為主要營運地區的零組件

股王同致（3552）營收變化可以得到驗證。

當然，中國汽車流通協會剛公告的

7 月庫存預警指數為 49.5 回降至 50  以下，

顯示年初開始的庫存去化情況持續好轉，

加上部分地區氣溫開始轉涼，

車廠暑休將陸續告一段落，

同時趕在年底政策補貼到期之前消費者簇擁買氣，

將有助於整體產業動能再度回升。

只是需要留意的是，

在利多結束後產業的動能可否繼續，

特別是中國官方的供給側改革，

過去專注於鋼鐵、水泥、煤炭等大宗物資產業，

近期政府傳聲筒的〈人民日報〉

卻罕見指出中國汽車市場增速明顯放緩，

15 年占中國汽車產量 98 ％的三七家

主要車企產能為 3122 萬輛，

其中乘用車產能 2565 萬輛，

產能利用率為 81 ％；

商用車產能 547 萬輛，產能利用率僅有 52 ％，

汽車業未來很可能將面臨產能過剩的風險，

顯示官方對於產業的結構性惡化已發出警報。

 

 

 

 

福特汽車 成長趨緩

 

此外，全球第二大市場的美國，

銷售總量排名第二的福特汽車，

除了剛公告的第二季財報獲利年減九％不如市場預期之外，

且對於市場展望認為受到產業競爭壓力增加，

以及消費者需求放緩，

加上汽車庫存／銷售比處於近五年高點，

已回到上次經濟衰退的水準，

不僅下修一六年車市銷售，

並認為一七年動能將更趨緩。

 

 

 

 

無人車未來看好

可以長期觀察

在產業競爭、需求進入高原期，

以及升息循環和民眾預期所得成長的成本消減效果等原因影響，

皆為汽車業短期上的隱憂。

另外，站在長期的觀點，

電動車與無人車成為世代的新趨勢，

帶動周邊零組件包括電池、感應器等供應鏈營運可以正面看待，

不過在無人車的特性之下，

可使用的時間彈性擴大，

甚至再搭配共享經濟的Uber、

滴滴出行的新營運模式，

或許當初福特汽車創始人亨利．

福特讓汽車進入每一個家庭的願景，

可能因此產生變化。

在每戶汽車所需保有量進一步下滑，

巴克萊先前即分析如果無人駕駛成為主流車種，

未來二五年美國汽車銷售可能下滑四成至九五○萬台，

促使車廠大幅削減現有產能，

對於汽車產業的長線衝擊不得不留意。

 

 

 

 

 

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