中磊(5388)公告 3 月及第一季營收同創歷年同期新高

電信寬頻設備大廠中磊(5388)公告 2023 年 3 月營收達 53.4 億元(MoM-1%，YoY+11.1%)，累計 Q1 營收合計達 156.6 億元(QoQ-14.8%，YoY+23.6%)，同創歷年同期新高，表現符合預期。公司表示雖然近期網通市場也在修正，不過網路已成為生活必要服務，預期各國積極布局數位基礎建設將帶動網通設備升級需求。公司針對新技術加強投資，提供客戶全方位寬頻解決方案，包括光纖接取設備、DOCSIS 3.x/4.0 Cable 產品、商用網通設備、5G FWA固網無線接取設備、5G小型基地台及影音串流設備等新產品。

預估中磊 2023 年 EPS 為 9.11 元，本益比有望朝 12 倍靠攏

展望中磊 2023 年營運：1)受惠有線電視業者加速在 STB 產品導入影音串流服務，將持續帶動 OTT STB 出貨成長；2)5G FWA 產品相較光纖具有建置優勢，持續獲得歐美電信營運商推動，營收將有翻倍成長；3)光纖產品受惠歐美地區升級至 2.5G/10G，亦積極佈局光纖普及率尚低的新興市場；4)從家用寬頻產品拓展至戶外，除了與北美汽車一線大廠開發商用車安防產品外，5G 小型基地台也已和大廠簽屬合作協議，2023 下半年小量出貨、2024 年明顯放量。

預估中磊 2023 年 EPS 為 9.11 元(YoY+20.3%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2023.04.10 收盤價 93.60 元，本益比為 10 倍，考量公司市佔率持續提升並持續開發新產品支撐長期營運動能，本益比有望朝 12 倍靠攏。

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