聯亞(3081)公告 23Q1 營收衰退 5 成，大幅不如預期

光通訊磊晶片廠聯亞(3081)公告 2023 年 3 月營收達 1.3 億元(MoM+37.3%，YoY-23.5%)，累計 Q1 營收合計達 3.3 億元(QoQ-51%，YoY-27.3%)，表現大幅不如預期，主因受到 Apple 持續調整庫存以及中國 Telecom 處於淡季影響。

預估聯亞 2023 年 EPS 為 4.16 元，目前評價落在合理範圍

展望聯亞 2023 年營運：1)在 Telecom 方面，受惠中國 5G 基地台需求回溫，且高毛利 25G 規格佔比增加帶動毛利率提升，另外光纖規格亦由 2.5G 升級至 10G，整體產品線營收將成長 1 成；2)在 Datacom 方面，大客戶開始由 400G 升級至 800G，既有客戶也陸續導入 400G 產品，且 23Q2 還將新增 4～5 個客戶；3)在消費性產品方面，過往添購的 3 台 MOCVD 機台將於 23Q1 完成裝機，23Q3 開始貢獻營收，再加上磷化銦(InP)邊射型雷射技術導入 iPhone 更多機型，營收將成長 10%～15%。

預估聯亞 2023 年 EPS 為 4.16 元(YoY+15.2%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2023.04.06 收盤價 136.50 元，本益比為 33 倍，考量公司營運不如預期，目前評價落在合理範圍，並無明顯低估。

CMoney研究員發文

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