歐美央行要角穩定市場情緒，四大指數全數收漲

由於先前矽谷銀行(Silicon Valley Bank)、Silvergate Bank還有及Signature Bank、瑞士信貸銀行(Credit Suisse)接連爆雷，加上First Republic瀕臨破產，縱然歐洲央行(ECB)升息後，Fed、英國央行(BOE)升息幅度皆符合市場預期，但銀行業帶來的經濟衰退動盪未去，令市場對於銀行業的動向仍為敏感，而德國銀行(Deutsche Bank)在歐洲信用違約互換交易(CDS)大幅攀高，加上Fed鷹派大將，聖路易聯準銀行總裁布拉德(James Bullard)於上週五(24)將其終點利率預測上調至5.625%，遠高於原先Fed預期的5.1%，進一步引發市場觀望情緒，美國財政部長葉倫(Janet Yellen)則於上週五(24)緊急召開金融穩定監督委員會(FSOC)會議，會後聲明指出「儘管一些銀行機構面臨壓力，但美國銀行體系仍然穩健且有彈性。」加上歐洲央行總裁拉加德(Christine Lagarde)出面直言，稱歐元區銀行具有強大的資本和流動性部位，歐洲央行可以提供流動性，支持歐洲銀行體系。德國總理蕭茲(Olaf Scholz)則表示，德國銀行(Deutsche Bank)事件沒有什麼可擔心的，令市場情緒回穩，四大指數全數收漲，漲幅介於0.31%~0.56%。

 

銀行業動盪仍為觀望主軸，美元指數收復5日線

上週五(24)美國2月耐用品訂單月率錄得-1%，低於市場預期的0.6%，高於前值的-5%，為2021/02以來最大降幅，且連續第2個月走跌，但對比前值的-4.5%，有大幅回升跡象，美國2月扣除國防的耐用品訂單月率錄得-0.5%，高於前值的-5.6%，美國2月扣除運輸的耐用品訂單月率錄得0%，低於市場預期的0.20%，與前值的0.80%，為2022/03以來最大漲幅，美國2月扣除飛機非國防資本耐用品訂單月率錄得0.2%，高於市場預期的0%，低於前值的0.80%，雖有放緩但仍高於預期，美國3月Markit製造業PMI初值錄得49.3，高於市場預期的47，與前值的47.3，為連續第5個月處於榮枯線下，美國3月Markit服務業PMI初值錄得53.8，高於市場預期的50.5，與前值的50.6，美國3月Markit綜合PMI初值錄得53.3，高於市場預期的49.5，與前值的50.1，為連續第2個月保持在榮枯線上，綜上來看，主要的經濟復甦力道來自於服務業，製造業的訂單表現仍然疲弱，不過較好的是，有浮現逐步擺脫數月前低位的跡象，只是短線市場焦點仍落於銀行業帶來的動盪，德國銀行(Deutsche Bank)債券的違約風險上升導致歐洲銀行指數走跌，雖然美國財政部長葉倫(Janet Yellen)再度出面強調美國銀行體系的穩定度，但於整體銀行體系確認無虞之前，市場對於金融風暴可能導致經濟衰退的觀望仍將存續，也連帶令升息前景出現較大不確定性，官員動向上，除布拉德(James Bullard)上調利率預期峰值，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示繼續強調抗通脹仍是Fed首要任務，可能需要進一步收緊政策。而明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利((Neel Kashkari))的立場似乎有所軟化，認為銀行業壓力加大了衰退風險，現在對下次利率會議做出任何預測還為時過早，動向開始出現分歧，也導致市場審慎看待升息步伐，美元指數上週五(24)在部分避險買盤帶動下，終場收漲0.50%，順利收復5日線，並一度上探季線。短線多方如站穩5日線並持續向上搶回季線，將利於短彈氣勢延續。

 

英國經濟表現足以維持英國央行升息1碼

上週五(24)英國3月Gfk消費者信心指數錄得-36，符合市場預期，高於前值的-38，英國2月季調後零售銷售月率錄得1.2%，高於市場預期的0.20%，與前值的0.9%，英國2月季調後零售銷售年率錄得-3.5%，高於市場預期的-4.70%，與前值的-5.2%，英國2月季調後核心零售銷售年率錄得-3.3%，高於市場預期的-4.7%，與前值的-5.4%，英國2月季調後核心零售銷售月率錄得1.5%，高於市場預期的0.1%，與前值的0.9%，零售銷售月率為連續第2個月高於市場預期，年率走強，主要反應百貨銷售強勁，而通膨確實帶來生活成本壓力，但消費者的購買能力依然強勁，英國3月製造業PMI錄得48，低於市場預期的49.8，與前值的49.3，為連續第8個月處於榮枯線下，英國3月服務業PMI錄得52.8，低於市場預期的53，與前值的53.5，為連續第2個月呈現擴張，英國3月綜合PMI錄得52.2，低於市場預期的52.8，與前值的53.1，主要反應反映私企活動增速放緩兼低於其長期調查均值，雖然短線在英國央行(BOE)如期升息1碼後，市場焦點持續落於銀行業帶來的不確定性，但由經濟數據表現，加上消費者信心指數來看，仍足以支撐升息1碼，以對抗CPI重返10.4%的通膨，上週五(23)英鎊/美元在美元指數搶回5日線的背景下，出現短倉獲利了結跡象，終場收跌0.46%。於罷工部分，英國醫學會(BMA)早前表示，與政府薪酬談判未能達成共識，衛生大臣Steve Barclay指出，初級醫生加薪35%的先決條件不合理。英國醫學會(BMA)要求將薪酬恢復至2008年水平，即漲幅逾30%。而英國醫學會(BMA)宣布，將在4/11~15舉行為期96小時的罷工。NHS遊說組織NHS Confederation的行政總監Matthew Taylor表示，上周為期3日的初級醫生罷工造成前所未見影響，並警告下次不會再有更多人員填補輪班空缺。眾多醫生在上次罷工為頂班未放假，當局不太可能以同樣方式再次召集醫生填補空缺若初級醫生4月罷工4日，恐多達25萬的預約及手術需要延期。。

 

德銀事件再引觀望，經濟數據留意製造業轉弱

上週五(24)法國3月製造業PMI初值錄得47.7，低於市場預期的48，高於前值的47.4，法國3月服務業PMI初值錄得55.5，高於市場預期的52.5，與前值的53.1，法國3月綜合PMI初值錄得54，高於市場預期的51.8，與前值的51.7，德國3月製造業PMI初值錄得44.4，低於市場預期的47，與前值的46.3，德國3月服務業PMI初值錄得53.9，高於市場預期的51，與前值的50.9，德國3月綜合PMI初值錄得52.6，高於市場預期的51，與前值的50.7，歐元區3月製造業PMI初值錄得47.1，低於市場預期的49，與前值的48.5，歐元區3月服務業PMI初值錄得55.6，高於市場預期的52.5，與前值的52.7，歐元區3月綜合PMI初值錄得54.1，高於市場預期的51.9，與前值的52，綜上來看，製造業多處榮枯線下，服務業表現較佳帶動經濟表現，而就歐元區3月綜合PMI來看，為近10個月新高，標普全球首席經濟學家Chris Willaimson認為「此次調查數據也符合於第一季GDP的0.3%成長。」同樣有利支撐歐洲央行(ECB)貨幣政策，並維持歐元區避免衰退的預期，雖然德國銀行(Deutsche Bank)事件受歐洲央行總裁拉加德(Christine Lagarde)、德國總理蕭茲(Olaf Scholz)出面發言穩定市場情緒，但市場對於銀行業的觀望未去，加上美元指數搶回5日線，上週五(24)歐元/美元終場收跌0.67%，回測季線支撐。於罷工部分，英國廣播公司BBC報導，德國服務業工會代表公共部門大約250萬名員工，涵蓋公共交通和機場，而EVG代表德國國家鐵路營運商和其他巴士公司大約23萬名員工。新一輪薪資談判前，今(27)日德國機場、港口、鐵路、公車和地鐵的工作人員，仍將舉行罷工，罷工預計持續24小時，德國服務業工會首席執行官直言，加薪關係到數千名員工的生存問題，同時強調，薪水過低、過勞同為嚴重問題。工會希望員工能加薪10.5%，而EVG則訴求加薪12%，而BBC同於報導中提及，慕尼黑機場因罷工導致多架航班取消，德國機場協會於期「大約有38萬名旅客將會受到罷工影響。」於法國部分，新的全國性罷工日將於明(28)日舉行。

 

美元收復5日線，金市留意短倉獲利了結

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，只是先前所提，美、英、歐三大地區的經濟數據開出，持續為歐洲央行(ECB)、Fed、英國央行(BOE)升息的貨幣政策底部帶來支撐，只是暨矽谷銀行(Silicon Valley Bank)、Silvergate Bank還有及Signature Bank、瑞士信貸銀行(Credit Suisse)接連爆雷，加上First Republic瀕臨破產，德國銀行(Deutsche Bank)3月以來股價跌幅達20%，其5年期信用違約交換(CDS)的成本也上升到近5年新高；Bloomberg則於報導中提及，美國司法部正在調查金融專家是否協助俄羅斯寡頭規避制裁，包括UBS group、Credit Suisse等銀行都在審查名單當中，雖然UBS group、Credit Suisse皆拒絕給予評論，美國司法部同無回應，但令市場對於銀行業動盪的觀望得以延續，但美元指數向上搶回5日線，且黃金/美元盤中挑戰3/20前高未果，導致再度浮現部分獲利了結賣壓，上週五(24)黃金/美元終場收跌0.74%，以1,978.71美元/盎司作收，未能固守2,000美元/盎司大關。而基於整體「維持限制性利率抵抗通膨」的預期並未改變，本段年線與過往強調的1,800美元/盎司整數大關仍不宜失守，並將短線多倉搶短防守點升至2/2前高。

 

銀行業動盪持續影響需求前景，美油、布油聯袂收黑

油市上，上週五(24)文中提及就葉倫(Janet Yellen)出言帶動地區性銀行股價反應的敏感度來看，可以明顯發現，市場擔憂並未完整去除，而上週五(24)德國銀行(Deutsche Bank)在歐洲信用違約互換交易(CDS)大幅攀高，同樣引發市場對於經濟衰退的觀望，加上就英、歐地區上週五(24)的經濟數據表現，製造業皆處於榮枯線下，短線經濟表現主由服務撐場，升息主要為了降低經濟熱度，且具備滯後性，市場同樣擔憂製造業的後續表現，而利率走揚同樣不利於借貸與消費，於銀行危機未去，加上利率居高不下，市場對於2H23經濟可能陷入衰退的擔憂聯帶轉強，上週五(24)美油、布油終場分別收跌0.33%、1.36%，未能順利搶回2022/12/09前低壓力，後市重點，通膨回落但距離各大央行2%目標仍有明顯差距，中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」不利於油市多方動能，技術面上美油、布油雙雙跌破整理區間，百元大壓為長線關鍵分水嶺，反彈大壓仍為2/6前低，短線搶回站穩2022/12/9前低則有望重返震盪格局。

 

收購現曙光，Activision Blizzard大漲5.91%

S&P500 11大板塊漲9跌2，公用事業、房地產2大板塊終場分別收漲3.12%、2.57%，表現較佳，非消費必需品、金融終場分別收跌0.32%、0.06%，表現最弱。成分股中，Activision Blizzard、KeyCorp終場分別收漲5.91%、5.24%，表現最佳，Monolithic Power Systems、Enphase Energy終場分別收跌4.92%、4.24%，表現最弱。值得留意的是，英國競爭及市場管理局(CMA)對Microsoft收購Activision Blizzard的反對意見浮現軟化跡象。英國競爭及市場管理局(CMA)目前認為微軟對《決勝時刻》（Call of Duty）的作品所有權並不會「實質性地影響」Sony和PlayStation的競爭力。儘管收購有可能「降低」PS的吸引力，但因Sony的平台有足夠強大的遊戲陣容，預期受到的損害將非常有限，並就Microsoft所提供的最新數據做為立論基礎，英國競爭及市場管理局(CMA)判斷「在任何合理的情況下，讓Xbox獨佔《決勝時刻》或為Xbox提供獨家優惠的做法都可能使Microsoft遭受重大損失」，換言之，在PS轉移至Xbox的玩家基數不足的背景下，影響相對有限，也令英國競爭及市場管理局(CMA)重新評估Sony「微軟可能從取消、弱化 PS 版《決勝時刻》中獲益」的說詞立場，收購出現曙光，激勵股價向上跳空大漲5.91%，蓄勢挑戰1/18前高。尖牙股漲跌互現，其中Meta漲幅0.85%，Amazon跌幅0.59%，Netflix漲幅2.50%，Apple漲幅0.83%，Alphabet跌幅0.15%。

 

Apple計畫搶進院線，Cinemark一度上探年線

道瓊成分股漲多跌少，Amgen、Procter & Gamble終場分別收漲2.11%、2.04%，表現較佳，American Express、Walt Disney終場分別收跌1.83%、1.83%，表現最弱。值得留意的是，Boeing最近在2月因為供應商對 787 Dreamliner前向壓力艙壁相關的分析錯誤，導致暫停交付787 Dreamliner，而非受零件短缺影響，但American Airlines因無法取得所需的787 Dreamliner數量，導致航班出現調度問題，American Airlines發言人表示，將針對受影響的顧客安排替代航班，以降低787 Dreamliner延後交付帶來的影響，Boeing而短線上，自2月份787 Dreamliner暫停交付後，美國聯邦航空總署(FAA)於本月份回覆問題已解決並批准Boeing恢復交付787 Dreamliner。上週五(24)股價終場收跌0.19%，續沿5日線向下修正，顯示順利恢復交機前，市場仍審慎看待2023財年第一財季營運報告中，國防業務獲利率恐轉負的風險，仍不排除回測1/3多方缺口支撐的可能。費半成分股跌多漲少，Intel、Qualcomm終場分別收漲1.14%、0.49%，表現較穩。Monolithic Power Systems、Entegris終場分別收跌4.92%、4.25%，表現最弱。

 

量縮僅2109億，加權未能守穩3/7前高

由資金面來看，上週五(24)美元指數終場收漲0.50%，技術面搶回5日線並一度上探季線，但於確認站穩5日線前，仍相對有利新台幣表現，而市場關注的台積電ADR上週五(24)於回補2/15空方缺口後，多方氣勢未能續強，終場震盪收跌1.90%，雖仍維持多方格局，但仍為今(27)日加權帶來觀望。今(27)日盤前日、韓股雙雙開高後翻黑，令加權早盤開低，電子為空方主要壓盤重心，雖然後續日股翻紅後走高，但隨後開盤的陸、港股雙雙開低走低，令加權指數在3/7前高與5日線之間狹幅震盪，盤面主由金、傳撐場，電子重點權值台積電(2330)終場收跌1.48%，貢獻跌點66.04點，加上鴻海(2317)、聯發科(2454)、日月光投控(3711)、智邦(2345)、大立光(3008)、聯詠(3034)多數開低走低，加上非金電部分上週五(24)強勢指標東元(1504)開高走低遭獲利了結終場收跌4.77%，縱然仍有台塑四寶、電商龍頭富邦媒(8454)各自表現，加權指數終場仍收跌84.39點，以15,830.31點作收，失守3/7前高，成交量2,109.56億。3大類股指數僅非金電終場收漲0.14%，29大類股指數漲多跌少，玻璃陶瓷、造紙2大類股指數終場分別收漲1.25%、1.20%，表現最佳，觀光、電器電纜2大類股指數終場分別收跌2.82%、2.16%，表現最弱。OTC櫃買指數中，千金股表現分歧，僅力旺(3529)終場收漲2.81%，譜瑞-KY(4966)、信驊(5274)終場分別收跌3.60%、2.76%，而生技部分雖有台康生技(6589)開高震盪終場收漲2.17%，但保瑞(6472)早盤一度大漲6.14%後遭獲利了結，終場漲幅收斂至1.29%，加上合一(4743)回吐早盤戰果，終場收平，令資金找題材各自發揮，如遊戲龍頭鈊象(3293)於5日線取得支撐後獲買盤點火，終場收漲1.78%，蓄勢築底，散熱指標之一的雙鴻(3224)，以及車用相關的朋程(8255)皆受買盤青睞點火，成為盤中多方指標，砷化鎵龍頭穩懋(3105)回測5日線有撐，午盤多單轉進終場收漲0.84%，族群輪動格局仍屬健康，OTC櫃買指數終場收漲0.15%，續探波段高。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-23.01億元

外資：-8.74億元

投信：-1.77億元

 

Q2迎來庫存回補，杰力(5299)外資連8買

權值股部分，自行車零件廠三雄公布2022年度獲利表現，桂盟(5306)在2022年度合併營收71.16億，毛利率47.79%，創新高，年增1.48個百分點，稅後淨利19.22億、年減4.27%，EPS為15.26元。日馳(1526)2022年合併營收21.97億，稅後淨利3.87億、年增47.03%，EPS達6.44元，創新高。利奇(1517)2022年度合併營收50.85億，稅後淨利5.69億、年增27.13％，EPS達2.55元新高。其中，以桂盟(5306)來看，自4Q22開始，組車廠都在力拚庫存去化，紛紛砍單或遞延出貨，也連帶導致桂盟(5306)，3Q22EPS達4.81元、創單季新高，1~3Q22 EPS達12.9元的同期新高、年增9%。4Q22稅後淨利卻驟減至2.96億，季減幅度達51.13%、年減42.86%，EPS僅2.36元。桂盟(5306)指出，2022全年毛利率創新高，主因是高檔自行車鏈條及修補市場需求高的推升。但2023年度仍將受歐美市場庫存居高不下影響，以及2022年度營收基期墊高，對2023年度的營運看法趨於保守。零件廠三雄今年前二月營收均衰退兩位數，上半年營運表現恐將不如預期，預期產業景氣要到第三季後才會比較明朗化。桂盟(5306)2月累計合併營收8.14億，年減34.2%。今(27)日股價開低未能搶回5日線，終場收跌0.35%。筆電市場在2H22開始遭受全面庫存調整，衝擊供應鏈出貨動能全面放緩，原先吃緊產能也連帶放緩，讓產品單價明顯提升MOSFET更面臨產品單價下滑窘境，在出貨量減少、產品單價減少等雙重影響下，使MOSFET廠去年下半年營運開始明顯降溫。而筆電市場雖然自2023年開春以來尚未全面回溫，業界卻陸續傳出急單，主要集中商用、電競等高階筆電/桌上型PC產品，讓MOSFET廠在高階筆電急單效益的帶動下，1Q23營運將有望開始落底，最快於2Q23底迎來PC、筆電全面回補庫存，推動營運開始緩步向上回溫，杰力(5299)今(27)日開低於5日線取得支撐後，浮現買盤轉進，終場收漲1.53%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

Apple Watch感測元件大單，台亞(2340)外資連7買

族群部份，仍屬輪動健康，市場部分焦點落於觀光的美食-KY(2723)，由於美食-KY(2723)2022年度受到中國疫情封控措施影響營運表現，2022全年度合併營收 195.14 億，年減 1.75%，創近8年低，營業毛利112.48億，年減4.28%，毛利率57.64%，年減1.53個百分點，營業利益7.31億，年減48%，營益率3.75%，年減3.38個百分點，稅後淨利4.83億，年減55.8%， EPS 2.68元，創2009年來低。董事長吳政學配偶上週五(24)申報，將以鉅額逐筆交易的方式轉讓手中3,463.1張全數持股，也導致市場觀望獲利前景出現疑慮的風險，早盤股價向下跳空開低後，雖一度試圖向上挑戰5日線，但反彈無力隨即遭摜跌停，終場緊鎖逾千張跌停板。散熱部分在泰碩(3338)、雙鴻(3324)雙雙強攻漲停後，資金持續點火健策(3653)、超眾(6230)、奇鋐(3017)終場分別大漲8.20%、6.76%、4.21%，建準(2421)同跟族群腳步，終場收漲2.92%，續探波段新高，但力致(3483)雖有買盤點火，漲幅一度擴大至5.43%，但浮現獲利了結賣壓，導致多方回吐戰果，終場漲幅收斂至0.14%。軍工同為資金焦點，雷虎(8033)、全訊(5222)雙雙強攻漲停，和成(1810)、寶一(8222)分別收漲6.15%、5.21%，駐龍(4572)、漢翔(2634)雖於早盤跟上族群腳步，但駐龍(4572)逢月線壓力，突破後未能站穩，買盤追價意願保守，終場漲幅收斂至3.64%，漢翔(2634)跳空開高急漲後出現獲利了結賣壓，終場漲幅收斂至1.77%。個股部份，由於Apple積極強化Apple Watch的生理量測及健康監控功能，繼心電圖(ECG)功能之後，Apple的一項心律不整(AFib)紀錄功能去年也獲得美國FDA 510(K)許可認定，此外，Apple Watch也能用於偵測睡眠活動、量測體溫，或配合第三方App量測帕金森氏症的顫抖癥狀，對感測元件需求與規格要求更高，傳出台亞(2340)獨拿相關感測元件大單，而根據研調機構調查數據顯示，隨著醫療監測功能逐漸從高階款向下滲透至入門產品，全球智慧手表出貨量可望維持年增雙位數成長，估計2023年出貨量將達1.63億支，且在3Q22 Apple Watch市占率逼近3成，第二名則是Samsung，在整體市場成長的背景下，Apple Watch出貨量也同步看增，利於供應鏈表現，台亞(2340)今日股價開高於5日線取得支撐後或多方點火，終場收漲6.55%，順利突破年線完成3個月底。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，台股由基本面上，上銀(2049)集團旗下上銀(2049)、大銀微系統(4576)接單逐月回溫跡象，第二季業績可望優於第一季。上銀(2049)董事長卓文恒表示，上銀(2049)台北國際工具機展閉幕後，國外買主來台參觀洽談下單成果良好，台灣工具機產業景氣會慢慢回復，但工具機廠需消化庫存，才會恢復下單，現階段各產品訂單平均能見度延長為3～3.5個月，部份大型線性滑軌訂單能見度近4個月，部分產線3、4月恢復加班。而代工大廠廣達(2382)4Q22雖受PC產業清庫亂流影響，導致筆電出貨明顯衰退，但受惠非PC產品線營收比重拉升，毛利率及獲利表現優於預期，2022全年EPS 7.51元、站近23年次高。董事會通過擬將配發現金股利每股6元，以上週五(24)收盤價87.5作為計算基礎，殖利率仍高達6.8%。仍有利於維持加權族群輪動格局。上週五(24)加權指數終場仍收跌84.39點，以15,830.31點作收，持續符合先前提及搶回站穩月線後續強的看法，加上季底作帳行情雖仍持續，故仍維持「加權站穩年線後向上劍指萬七」的看法，但本週又逢4/1連假，預期仍將影響量能表現，技術面今(24)日也未能守穩3/7前高，故也保持「月線失守仍宜適度降倉」以及「前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險」的看法。

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