全新(2455)公告 22Q4 財報僅賺 0.2 元，大幅不如預期

砷化鎵磊晶廠全新(2455)公告 22Q4 財報，營收 5.1 億元(QoQ-3.1%，YoY-42.2%)；毛利率 39.7%(QoQ 下滑 2.7 個百分點，YoY 增加 0.1 個百分點)；稅後淨利 3,661 萬元(QoQ-65.4%，YoY-80.9%)；EPS 為 0.20 元，累計 2022 全年 EPS 達 2.95 元，整體獲利表現大幅不如預期，主因受到產業庫存調整影響使營收規模下滑且稼動率偏低使毛利率同步下降。

預估全新 2023 年 EPS 為 2.00 元，目前評價有偏高疑慮

展望全新 2023 年營運：1)在微電子產品方面，雖然受惠 5G 手機滲透率將從 50% 提升至 55%，不過整體手機銷售量將下滑約 6%，使相關產品營收呈現下滑；2)在光電產品方面，雖然受惠車用 LiDAR 成長，且打入國際大廠 AR/VR 穿戴式裝置供應鏈，然初期貢獻效益有限，將與手機衰退互相抵消，預估相關營收約持平。

預估全新 2023 年 EPS 為 2.00 元(YoY-32.2%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2023.03.16 收盤價 83.10 元，本益比為 42 倍，考量短期營運動能平淡，目前評價有偏高疑慮。

CMoney研究員發文

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