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8月 2016年22
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文/段詩潔

 

美國景氣持續升溫

房市一片榮景

隨著美國房市進入修繕旺季,

並有多項利多支撐,

也帶動台灣相關

房屋修繕概念股表現亮眼。

近期美股持續高檔震盪,

也帶動台股突破九千點大關,

美國景氣一片欣欣向榮,

除了股市屢創新高外,

房市同樣火熱。

 

繼續看下去 ...

 

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美國新屋開工數

成屋銷售數據皆持續走高

台股中與美國房市

同樣繳出亮麗佳績

德信投信台灣主流中

小基金經理楊人穆指出

觀察美國失業率、

新增非農就業人數、

初領失業救濟金人數

等幾項指標,

 

近年來都持續改善;

當底層的勞工就業增加,

其可支配所得提高,

對於汽車、房屋

相關的消費也會增加,

因此美國汽車銷售量、新屋開工數量

在這幾年都是持續成長。

 

(圖片來源:投資級經濟指標)

 

 

Home Depot火熱

鑽全 (1527)受惠

相關產業的營運

也跟著水漲船高

他認為可以觀察

房屋修繕的指標公司,

Home Depot的淨利

從 2013 年的 45 億美元,

成長到 15 年的 70 億美元,

今年預估還會再成長。

Home Depot股價

在 5 年內已經大漲 6 倍,

相關族群仍然是投資焦點所在。

 

 

房屋修繕類股

營運動能都相當亮眼

不論從獲利成績或是股價表現觀察,

例如:

全球第一大氣動釘槍ODM

製造商鑽全 (1527)

第二季營收較第一季增加近兩成,

今年以來股價漲幅達六成,

是手工具機族群的指標。

 

(圖片來源:籌碼K線)

 

美國市場營收比重

約占鑽全 (1527)五成,

美國品牌大廠

如Senco、SBD、Hitachi等

均是鑽全客戶,

且單一客戶比重都低於 10%,

風險分散不少。

近年來積極發展工業用

及專業用釘槍產品,

目前DIY比重已降到兩成,

 

由於工業用及專業用的釘槍

對於品質、技術要求更高,

屬於高單價、高毛利的產品,

也帶動毛利率持續攀升,

今年第一季毛利率約 32.6% 。

受惠美國房市持續成長,

且去年底釘槍客戶

打進Home Depot通路、

客戶數持續增加,

 

推升鑽全 (1527)上半年

釘槍產品出貨大增;

此外,在去年底推出

車用氣動工具新產品等,

都帶動釘槍、車用氣動工具放量出貨。

六月營收 4 億元,

較去年同期大幅成長 46.7%;

今年上半年營收 11.47 億元,

較去年同期成長 34.3% ,

成長動能十足。法人看好,

在高毛利產品比重持續提升之下,

毛利率還可持續上揚。

 

(圖片來源:CMoney)

 

值得留意的是,

擁有約 3.5 億元的美元資產,

其中約七成為定存,

其餘以美國國債居多,

主要目的為

收取固定配息。法人指出,

第二季因新台幣小幅貶值影響,

估計業外將產生約 2000 萬元的匯兌收益,

加上處分債券利益,

及考量未分配盈餘稅,

預估第二季EPS

(每股稅後純益)約 2 元左右。

 

 

(圖片來源:CMoney)

 

根據房利美預估,

今年美國新屋開工數

可達 123 萬戶,年成長 11%,

顯示美國房市仍穩健成長,

而第三季為傳統出貨旺季,

配合新產品推出、

新品牌客戶拉貨,

第三季營收將會是全年高峰,

營運動能強勁。

 

 

同樣受惠美國景氣升溫

房市火熱的窗簾大廠 億豐 (8464)

(圖片來源:籌碼K線)

 

上半年合併營收達 90.85 億元,

較去年同期成長 18.9 %;

稅後大賺 16.6 億元,

EPS達 5.66 元。

單單第二季EPS 3.5 元,

年增率就超過三成,

毛利率更高達 48.13% ,

成績傲人。

 

(圖片來源:CMoney)

 

全球前三大窗簾製造商,

美國市場占營收比重超過七成,

主要客戶是美國各大賣場,

如:

Home Depot、Wal-Mart(沃爾瑪)等,

除了代工生產平價的固定尺寸窗簾外,

也透過專門店銷售

自有品牌的高價客製化窗簾,

固定尺寸與客製化比重

約各占五成。

 

目前億豐在山東、東莞、

柬埔寨都設有生產基地,

 14 年底柬埔寨廠投產後,

原本在東莞廠的

固定尺寸產品產能,

移轉至柬埔寨廠生產,

由於柬埔寨的人事成本

遠低於中國大陸,

對於提升毛利率有明顯助益;

東莞廠目前則主攻

高毛利的客製化窗簾產品。

 

迎裝修旺季,億豐 (8464)業績增溫

法人認為美國房市持續看俏

加上下半年進入裝修及購屋旺季,

億豐業績可望持續走高。

而億豐柬埔寨廠二期投產,

固定尺寸產品產能擴增、成本降低;

客製化產品市占率可望進一步提升,

在三大有利因素帶動下,

今年營收有機會挑戰 200 億元大關,

EPS約 10 元水準,營運動能強勁。

 

美國房市第三季進入修繕旺季,

並有低利環境、就業薪資改善、

民眾購屋能力優於海嘯前水準、

房屋供給下滑等利多支撐。

美國邁入升息循環,

代表景氣處於擴張期。

 

在美國房市復甦力道持續下,

台灣相關概念股營運

能見度也相對提高。

 

本文由 財訊雙周刊 授權轉載

未經授權,請勿轉載!

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