京元電子(2449)成立於1987年，為台灣IC測試大廠，目前最大客戶為國內手機IC設計大廠聯發科，另有多家國外知名大廠，如英特爾、意法半導體(STMicro)、賽靈思(Xillins)等，公司主要終端應用包含手機、AI相關應用、車用等多項產品，ChatGPT話題火熱，京元電近期搭上AI題材，股價向上衝高。

2022年營收367.8億元，營收創下歷史新高

京元電2022 Q4營收88.5億元，EPS 1.23元，優於市場預期。回顧2022 Q4表現，AI、HPC(高效能運算)題材持續發酵，帶動公司通訊、工業產品需求成長將近3%，但手機、筆電等消費型電子產品的表現則出現下滑。Q4營運表現有AI、HPC持續支撐，加上前三季亮眼表現，公司2022年營收367.8億元，EPS 5.59元，營收表現創下歷史新高。

 

產業谷底將過，Q2開始逐步回溫

京元電先前公布2023年2月營收24.98億元，前兩個月合計營收貢獻50.62億元，針對2023 Q1展望，手機、筆電等產品的庫存調整仍在繼續，公司表示近期已有看到部分客戶調高2023 Q2的訂單預測，因此預期庫存調整將於第一季迎來結束，Q2開始將出現回彈，預估公司2023 Q1營收75.8億元，預期Q2開始營運表現將會逐季增溫。

京元電獲得多家IDM大廠訂單，車用領域長期發展看俏

根據市調機構預估，2023年電動車出貨量將會持續提升，將從2022年的1065完台提升至1451萬台，車用電子的需求連帶持續放大，多家整合元件製造(IDM)廠商紛紛搶佔車用商機，並將大部分的測試業務轉為委外代工，京元電的客戶包含意法半導體、日本瑞薩等多家國際IDM大廠，京元電車用營收佔比有望持續提升。預估2023年汽車相關產品營收貢獻有望增加至37.90億元，佔比提高至10.3%，電動車為長期趨勢，未來車用貢獻將維持上揚。

ChatGPT造成轟動，京元電成功搭上AI狂潮

ChatGPT的爆紅重新掀起AI熱潮，並將帶動高效能的CPU、GPU、及網通等多項設備的晶片需求，京元電透過公司兩大客戶Nvidia、聯發科有望搭上ChatGPT題材。伴隨聊天機器人造成轟動，市場未來將會出現更多類似產品，晶片需求將有顯著提升，京元電長期有望搭上AI狂潮，AI、HPC領域產品表現再上一層樓。

宣告配發股利3.5元，殖利率超過7%

由於2022年營收創下歷史新高且全年獲利表現亮眼，公司宣告將發放現金股利3.5元，以3月10日收盤價46.95元進行計算，殖利率7.45%。若以近五年公司配發的現金股利及殖利率統計來看，可以發現公司的現金股利逐年攀升，且近兩年殖利率甚至皆有突破7%的水準，若以配息角度考量，京元電將是具有吸引力的標的。

 

車用、AI題材具長期發展潛力，目前評價具吸引力

展望公司2023年營運，手機、筆電等消費型電子產品的庫存調整有望在Q1迎來結束，公司表現將逐季增溫，車用、AI題材2023年將持續扮演營收支撐要角，預估公司2023年營收347億元，EPS 4.83元，目前公司本益比約為10X，考量車用、AI題材具長期發展潛力，認為本益比有望往12X靠攏，且公司2023年配發股利殖利率超過7%，無論從題材面、評價及殖利率角度考量，公司都極具吸引力，投資建議為買進。

 

＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。

＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險