智邦(2345)公告 2022 年 EPS 達 14.64 元，創歷史新高

網路交換器大廠智邦(2345)公告 22Q4 財報，營收 222 億元(QoQ+7.9%，YoY+29.5%)；毛利率 22.2%(QoQ 增加 0.2 個百分點，YoY 增加 1.7 個百分點)；稅後淨利 23.44 億元(QoQ-4.7%，YoY+53.6%)；EPS 為 4.20 元，累計 2022 全年 EPS 達 14.64 元，創下歷史新高。整體獲利表現略優於預期，主因受惠 400G 產品增加使毛利率優於預期，且營業費用控制得宜所致。

預估智邦 2023 年 EPS 為 16.13 元，本益比有望朝 21 倍靠攏

展望智邦 2023 年營運：1)受惠 5G、AI、大數據等趨勢，持續推升資料傳輸量需求，帶動資料中心建置持續，雲端大廠為降低成本進而提升白牌採用率，公司為白牌交換器龍頭可望最先受惠；2)400G 交換器持續放量，預期 2023 年營收比重達 15%～20%；3)為降低伺服器 CPU 運算負擔，將帶動智慧網卡相關出貨維持穩定；4)越南新廠將於 23Q1 底開始投產，總產能約提升 10%。

預估智邦 2023 年 EPS 為 16.13 元(YoY+10.2%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2023.03.09 收盤價 305.50 元，本益比為 19 倍，考量 400G 交換器正式進入放量階段，本益比有望朝 21 倍靠攏。

延伸閱讀：智邦(2345)完整研究報告
 

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