智邦(2345)公告前 2 月營收年增達 4 成

網路交換器大廠智邦(2345)公告 2023 年 2 月營收達 61.1 億元(MoM-2.5%，YoY+64.3%)，前 2 月營收合計達 123.8 億元(YoY+37.9%)，表現符合預期，成長主因受惠資料中心持續建置且 400G 出貨量放大。

預估智邦 2023 年 EPS 達 15.83 元，本益比有望朝 21 倍靠攏

展望智邦 2023 年營運：1)受惠 5G、AI、大數據等趨勢，持續推升資料傳輸量需求，帶動資料中心建置持續，雲端大廠為降低成本進而提升白牌採用率，公司為白牌交換器龍頭可望最先受惠；2)400G 交換器持續放量，預期 2023 年營收比重達 15%～20%；3)為降低伺服器 CPU 運算負擔，將帶動智慧網卡相關出貨維持穩定；4)越南新廠將於 23Q1 底開始投產，總產能約提升 10%。

預估智邦 2022 / 2023 年 EPS 分別為 14.38 元(YoY+70.4%) / 15.83 元(YoY+10.1%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2023.03.06 收盤價 305.50 元，本益比為 19 倍，考量 400G 交換器正式進入放量階段，本益比有望朝 21 倍靠攏。

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