合勤控(3704)公告 1 月營收月增 5% 呈現淡季不淡

網通廠合勤控(3704)公告 2023 年 1 月營收達 29.7 億元(MoM+4.6%，YoY+24%)，月增主因受惠公司的光纖標案特性，容易呈現淡季不淡，而年增主因受惠 22Q1 有缺料的低基期因素，表現優於市場預期。

預估合勤控 2023 年 EPS 為 4.58 元，本益比有望朝 10 倍靠攏

展望合勤控 2023 年營運：1)在光纖方面，受惠頻寬升級趨勢下使光進銅退成為市場主流，出貨規格逐漸由 2.5G 升級至 10G，預期相關產品單價將有倍數漲幅；2)預期 Wi-Fi 6/6E 滲透率將持續提升，Wi-Fi 6 單價較 Wi-Fi 5 增加 20%，Wi-Fi 6E 又相較 Wi-Fi 6 增加 30%，有助於優化產品組合；3)FWA 出貨以 5G 機種為主，受惠 5G 速率媲美光纖網路的傳輸速度，再加上美國補貼政策，營收成長將翻倍。

預估合勤控 2023 年 EPS 為 4.58 元(YoY+12.3%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2023.02.10 收盤價 38 元，本益比為 8 倍，考量營運在 23Q1 呈現淡季不淡，本益比有望朝 10 倍靠攏。

CMoney研究員發文

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