中磊(5388)公告 1 月營收年增 2 成，創歷年同期新高

網通大廠中磊(5388)公告 2023 年 1 月營收達 49.3 億元(MoM-26.9%，YoY+20%)，創歷年同期新高，月減主因農曆春節使工作天數較少，年增主因受惠 22Q1 有缺料的低基期因素，表現符合市場預期。

預估中磊 2023 年 EPS 達 8.73 元，目前本益比並無顯著低估

展望中磊 2023 年營運：1)遠距新興應用爆發帶動網通設備規格升級，包含 5G CPE 出貨放量、Wi-Fi 6/6E 滲透率提升至 9 成、Cable Modem 從 DOCSIS 2.0 升級至 3.0/3.1；2)光纖接取設備受惠歐美地區升級至 2.5G/10G，同時積極佈局光纖普及率較低的新興市場；3)配合北美有線電視業者，推出整合式機上盒產品，以提供 Netflix、Disney+、HBO Max 等串流媒體服務平台。

預估中磊 2022 / 2023 年 EPS 分別為 7.75 元(YoY+125.3%) / 8.73 元(YoY+12.6%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2023.02.06 收盤價 82.50 元，本益比為 9 倍，考量短期營運見到高峰並將開始放緩，目前本益比並無顯著低估。

CMoney研究員發文

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