鴻海(2317) 1 月營收淡季不淡月增 5%

鴻海(2317)公告 2023 年 1 月營收達 6,604 億元(MoM+4.9%，YoY+48.2%)，創歷年同期新高，整體表現優於市場預期，主因中國鄭州廠區完全恢復正常生產狀態，帶動出貨提升。

從 4 大產品表現來看，消費智能產品因鄭州廠區恢復正常生產，月增及年增都有強勁雙位數增長；電腦終端因客人拉貨動能強，加上料況改善，年增雙位數、月增也顯著成長；雲端網路產品因工作天數較少，呈現月減、年持平；元件及其他產品也因工作天數減少，呈現月、年均減。

預估鴻海 2023 年 EPS 達 11.02 元，目前本益比並無明顯低估

展望鴻海 2023 年營運：1)在消費暨智能產品方面，由於 Apple 將新增 Pro 系列的供應商，未來鴻海將失去獨家供應商優勢，相關營收將小幅衰退；2)在雲端網路產品方面，受惠雲端業者資本支出維持正成長，整體將成長 5%；3)在電腦終端產品方面，受惠市佔率提升將年增約 5%；4)在元件與其他產品方面，受惠擴大產品線及提升市佔率將年增約 5%；5)長期看好電動車佈局效益顯現，美國工廠已在 22Q3 進入量產，除了幫 Lordstown 量產電動皮卡，後續將導入 INDI EV 原型車、Monarch 電動農用車以及 Fisker 的 PEAR 車款，而泰國電動車工廠則預計 2024 年開始生產。

預估鴻海 2022 / 2023 年 EPS 分別為 10.40 元(YoY+3.5%) / 11.02 元(YoY+6%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2023.02.03 收盤價 99.60 元，本益比為 9 倍，考量 iPhone Pro 系列供應商將新增中國立訊，增加未來營運不確定性因素，目前本益比並無明顯低估。

CMoney研究員發文

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