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(圖/shutterstock)
長期持有投資人
每年重視的年度大戲
就屬「除權息祭」了
企業會在每年的 2 月底左右
開始陸續的公布
前 1 年度的獲利數字
並開始公布配息政策
接著媒體就會開始分類
何者屬於高殖利率、高可扣抵股票
可能會有除權息的行情
可參與除息還可有節稅效益的標的。
這邊團隊分享一下
團隊評估「高」殖利率的指標。
繼續看下去...
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對於團隊來說
所謂的高殖利率
並非指高於銀行定存者
或者投資人感受中的 7% or 8%
而是個別企業殖利率區間中的高殖利率！
這邊以團隊零成本部位個股為例來說明
豐藝（6189）是在每次報導
具高殖利率標的的常客
以目前股價約 33 元計算
今年預計配發 3 元的現金股息
以 33 元買進
殖利率為 9.09%
在媒體與投資人的感受中
應該算是高殖利率股票吧！
若是翻開過去 7 年的
殖利率區間
可以發現其殖利率區間為
13.09% 至 8.2%
反推股價區間則為
22.92 元至 36.59 元
若此時進場的投資人
雖然可以得到 9.09% 感受下的高殖利率
但對於該股的價格區間來說
則已經屬於低殖利率了。
投資人就不可以佈局
該標的參與除權息嗎？
這就得是投資人自己的意願了
也就是是否願意承擔
未來該股股價往高殖利率方向移動
所產生近 30.55% 的
未實現市值減損（（22.92-33）/33）者
團隊當然沒意見但若不是
就得考量其中的利弊得失了。
而若是股價處在該股殖利率區間的
高殖利率者如巨路（6192）
以目前股價約 45 元計算
今年預計配發 3 元的現金股息
以 45 元買進殖利率為約 6.67%
就媒體與投資人的感受中
雖然殖利率比豐藝的 9.09% 來的低
但以其過去 7 年的殖利率區間
7.04% 至 4.59%
推算股價區間
42.64 元至 65.34 元
目前的股價就該股來說
可就算是高殖利率的標的了。
就 豐藝（6189）
與 巨路（6192）
這 2 個標的來比較
對於市場與投資人感受上
也許都可算是高殖利率的標的
且在佈局的意願上 9.09% 與 6.67%
大部分的投資人都會挑選豐藝（6189）
來參與除權息
但對於團隊來說
巨路（6192）才是我們會選擇來參與
除權息的高殖利率標的。
至於填權息的機率呢
就得看今（2016）年度
2 檔標的的營運、獲利表現了。
目前第 1 季
與去年同期相比的營運
以獲利表現來看
而以整體營運、獲利結構來看的話
豐藝（6189）在切割高毛利
獲利子公司勁豐（6577）下
未來獲利要比過去來的好
的確較具挑戰性
巨路（6192）則是歷經了
2 年的產品
營收結構調整後
今年獲利恢復成長動能。
資料來源：點金靈
以股價反應未來營運
獲利表現的前提
雖 2 者今年的獲利預估
都處在持平至成長位置
但 2 者相較下
股價處在殖利率區間的高殖利率位置
及未來營運、獲利成長預期下
巨路（6192）在除權息行情
及填權息機率應會較
豐藝（6189）來的好與高。
雖然市場的專家大都告訴我們
這個祭典的熱絡期
是在每年的 6 月至 9 月間
但那是指個股除權息的日期。
若是要佈局
除權息行情的投資人
每年在企業公布
全年獲利、股息政策前
就得要先能做出預估提前佈局
但若無法／不會預估者
等到財報與配息政策公布後
則得要能判斷目前股價是處於
該股殖利率區間的高殖利率位置
會有較高的機率參與到除權息行情。
若是要參與填權息行情者
則要挑選當年度營運
獲利成長（無成長則最低要能持平）的標的
其填權息的機率將會較高。
2 項兼具者
則將有較高的機率
同時參與除權息與填權息行情。
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1. 挑出近7年均有獲利、配息的個股
2. 一定要選有在成長的公司
3. 「成長指標」+ 低估價 = 有投資價值的標的
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