(圖/shutterstock)

 

 

 

每個月月初

投資人都會密切關注

各國採購經理人指數

PMI 動向

剛剛公布的 4 月份

製造業 PMI 指數

幾乎全面下跌

似乎透露了景氣涼意。

在全球央行拼命撒錢下

景氣卻未能同步上揚

這才是投資市場面臨的風險。

 

繼續看下去...

 

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如果要說

誰是預知未來景氣風向球

公司的採購經理人

無疑是最佳人選

究竟公司未來有沒有訂單

訂單價錢高低、存貨多寡

需不需要積極備料？

 

這些訊息採購經理人都可提早知道。

國際上就有專門機構

每個月統計採購經理人對未來景氣看法

並且編製成 PMI 指數

作為掌握景氣的風向球。

 

 

 

 

50 以上景氣擴張

50 以下保守

目前統計參考值是

如果指數在 50 以上

表示超過一半以上的採購經理人

看好未來景氣可以持續擴張

如果指數在 50 以下

表示超過一半以上的採購經理人

預估未來景氣有衰退風險。

因此市場上把 50 設定為景氣榮枯分水嶺

 

50 以上經濟擴張

50 以下景氣衰退

當然，實務應用上也不是如此絕對

主要還是觀察景氣連續幾個月

持續行進方向而定。

同時，PMI 也分製造業與服務業分別統計

就新興市場而言

主要是觀察製造業表現

而如美國以內需為主

則製造、服務二個 PMI 指數都要觀察。

 

 

 

中國疲弱、美國強勁

舉例來說

中國大陸自 2015 年 3 月以來

製造業 PMI 就跌落 50 以下

直到今年近 2 個月稍有回升

但仍然在 50 以下

顯示中國經濟景氣低迷

相對應的

中國股市自去年 5 月見高點後

就出現了大幅下跌壓力。

 

相較之下，美國 PMI 數據則比較健康

不管是製造業或服務業 PMI

自 2010 年站上 50 之後

一直都維持在擴張走勢。

美股也自 2009 年以來呈現多頭格局不墜。

 

 

 

 

今年以來美國 PMI 轉弱

不過今年以來

PMI 擴張趨勢

似乎開始面臨挑戰了

美國服務業 PMI 

自去年 11 月之後持續下滑

今年 2 月一度跌破 50 

3、4 月後才回升。

製造業 PMI 

也是自去年 11 月以來持續下滑

4 月更跌至 50.8

令人擔心美國景氣成長動能出現一些變數。

未來若 PMI 數據持續下滑則是警訊響起

對股市要轉為保守。

 

 

 

 

歐洲持穩，日本萎縮

目前歐洲部分則相對穩定

包括製造業、服務業 PMI

都維持在 50 以上擴張狀態

不過，跟去年第四季相比

看好的經理人出現明顯減少

也值得留意。

再仔細觀察歐元區國家

各國景氣狀況不一

目前德國、西班牙較為穩健

但法國 PMI 則跌落至 48

景氣有較大衝擊。

 

還好 3 月有歐洲央行大幅寬鬆政策

支撐歐洲經濟成長

不過力道也有減弱現象。

 

 

 

受到近期油價上揚

以及歐元走強影響

歐盟執委會對於景氣復甦力道也較為保守

把今年歐洲經濟成長率小幅下修至 1.6%

 

另外，日本 PMI 則出現較大逆轉走勢

製造業 PMI 連續 2 個月跌破 50

4 月跌至 48.2

服務業 PMI 3 月也跌至50

顯示日本的寬鬆政策

效用似乎面臨極限。

3 月份日本央行採取負利率政策

卻引發日圓大幅升值走勢

對日本企業獲利更為不利。

安倍經濟學面臨不小挑戰。

 

 

 

 

中國與新興市場

景氣疲弱

新興市場國家 PMI 普遍表現不佳。

中國仍在 50 以下

俄羅斯、巴西更是持續跌落

只有印度較為穩健

維持在 50 以上。

雖然 2 月之後原物料反彈

帶動了巴西、俄羅斯等原物料出口國股市上揚

但經濟基本面仍然非常疲弱

以巴西為例

4 月 PMI 又再次重挫

顯示經濟仍然危機重重。

因此，投資人在投資新興股市時

仍要有高度風險意識，金額不宜過高。

 

 

目前全球並不缺資金

包括歐洲、日本持續印鈔

大多數國家今年採取降息動作

美國升息行動也暫緩進行。

但寬鬆資金下

各國 PMI 數據卻未見擴張

反而出現成長無以為繼的窘境

令人擔心貨幣政策已經走到極限。

 

全球經濟

最終仍脫離不了景氣循環的宿命

以美國而言

進入第 8 年的景氣擴張期

是否已經到了極限

將是今年關注的焦點。

若美國無法持續擴張

對其它市場而言

也都將面臨修正壓力。

因此，未來美國 PMI 數據

將成為你必須持續緊盯的重點。

 

 

各國製造業PMI數據

	4月	3月
美國	50.8	51.5
歐元區	51.7	51.6
德國	51.8	50.7
法國	48	49.6
日本	48.2	49.1
中國大陸	49.4	49.7
印度	50.5	52.4
俄羅斯	48	48.3
巴西	42.6	46

資料來源: Markit

 

(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)

 

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